央行若祭第8波管制 可能朝「這2項」下手 他揭真正用意

由於不動產貸款佔比仍高，市場傳出央行可能會再推第8波管制，鎖定銀行「科目四資金」的理財型房貸作，且進一步取消寬限期，投資部落客「邏輯投資」認為，央行應是希望看到房價出現鬆動，進而挫折房市投資信心，因此建議民眾保守看待後市，將部分資金適度配置到政策支持的產業。

市場傳出風聲央行還會有第8波的信用管制，房產部落客「老黃房市筆記」透露，第8波信用管制聽到的風聲是「增貸嚴管科目四資金」、「取消寬限期」，因此表示「以後要增貸買房就難了」。

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「邏輯投資」對此認為，雖然現在還很難說是否會有第8波的選擇性信用管制，但從數據來看，八大公股行庫中，包括兆豐銀、第一銀、彰銀、華南銀和合庫銀等五家行庫，不動產貸款佔比都已超過28%的內控警戒水位，顯示在新青安政策持續推動的背景下，不動產貸款集中度仍難以下降。

「這絕對不會是央行想看到的成績單」，「邏輯投資」解釋，畢竟央行之前已經說得很清楚，他給各家金融機構1年的觀察期，目的就是要看到不動產貸款集中度從37%下降至合理水位，因此12月確實不排除央行會祭出更多打壓房地產市場「投資風氣」的措施。

▼央行意在抑制房地產投資風氣。（示意圖／東森財經新聞張琬聆攝）

至於為何銀行「科目四」（掛四）的「周轉金」會被鎖定？該項目實際上並不計入不動產貸款，甚至掛四的增加可能還有助於降低不動產貸款佔比，那為何央行要挑這塊下手呢？

「邏輯投資」認為，央行應該是希望從宏觀社會層面去壓抑房地產的投資氣氛，並調控民眾對於房價持續上漲的心理預期，因此打壓不動產貸款只是「水龍頭」（金流）的控管，央行更希望能看到房價出現鬆動，進而挫折對於房地產市場的投資信心。在此前提下，央行擴大打擊房屋增貸、理財型房貸，或是限制「寬限期」的使用，其實有其脈絡可循。

至於這樣做真的能成功嗎？「邏輯投資」認為應該會有一定效果，但要達到讓房價崩盤很難，因為背後還有台灣的出口業與半導體產業獲利因素帶動，在台灣當台股本益比也來到21倍的相對高點時，如果持續有資金湧入，還能買什麼呢？存款利率太低，股價又太貴，是否資金又會在某個時刻被點火，重新流入房地產市場呢？這一點值得思考。

不過「邏輯投資」仍建議，接下來對房地產市場或營建股的投資要看得保守一點，「參考考古題，真的不要太心急，並且可以將部分資金適度配置到政策支持的產業當中，否則時間成本會讓你很痛苦」。

（封面示意圖／東森財經新聞張琬聆攝）