避開5陷阱　美分析師：向巴菲特學習「懶人投資法」

既然談到一般人在理財的時候會做的傻事，那麼我就再多列舉一些常見的投資陷阱吧。

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①聽信明牌

我們都聽過這樣的故事：你的叔叔吉恩（Gene）知道非洲的薩伊有保證賺錢的鑽石礦場。所謂的礦場就是地下有礦洞，通常前方會站著一個騙子。有人悄悄告訴你堂弟的大姑葛魯特有關一家沒有名氣的小型生物科技公司消息：「超級划算的啦，1股只賣1美元，而且他們快要宣布一種能治好癌症的療法了。妳想想看，只要花2千美元，就能買到2千股耶。」

然後，你的朋友、親戚陸陸續續告訴你這個消息，也有人為此打電話給你，甚至連你上網的時候都會收到類似的訊息。不要理會小道消息，不要關注最新的內幕情報，因為這些打聽來的風聲，很有可能害你做出這輩子最悲慘的投資。你要記住：絕對不要跟急著找上門的傢伙買東西。

②金羅美紙牌遊戲

許多投資人頻繁的換股票、換共同基金，就好像在金羅美紙牌遊戲（gin rummy）中選牌和丟牌。這麼做只會不斷增加傭金和其他交易費用，根本沒有好處。其實你不應該費心的尋找單一投資標的，只要你買進並持有廣基型指數基金，自然就能投資到潛力股。你要記住華倫．巴菲特的投資箴言：「投資風格還是懶一點比較好，在股市持股的理想期限是永遠。」

③相信有萬無一失的投資術

外行人和專家都會告訴你，有辦法找到優秀的基金經理人，也有辦法讓你避開股價下跌的時間點。可惜這些是不可能的事。我們做事後分析時，雖然會發現一些投資組合的策略產生一般水準以上的報酬，但是過了一段時間後，這些策略都失效了。

另外還有一些掌握進出市場時機的策略順利進行了好幾年，甚至幾十年，但是從長遠來看，這種策略充其量只是謊言。名列20世紀末最具影響力的企業家約翰．柏格說過：「我在這一行幹了快要50年了，沒聽說過有人能不斷成功的掌握市場時機，我認識的人也沒有聽說過這種事。可是，好像有越來越多共同基金投資人、基金投資組合的專業經理人，對於能不能把握住市場時機很執著。」

④忽略成本

每當你想推測未來的報酬時，需要謹記在心的重點就是：付出的成本越多，理財的結果就越糟糕。

如果你要買共同基金，就選擇不收手續費的低成本共同基金。如果你要買個股，就找折扣經紀商幫你下單。你應該要貨比三家，挑出不錯的划算金融商品，包括保險、抵押貸款和資金的短期停放帳戶。

無論如何，你一定要盡快從信用卡債務的惡性循環中解脫出來。一旦你需要支付高達25%的信用卡利率，你離理財目標的距離只會越來越遠。所以，務必記住投資金律《金律7：不要讓費用吃掉獲利》及其附則：永遠不要忘記《金律7》。

⑤新股的誘惑

你認為認購首次公開發行的新公司股票（IPO），就能從中獲利嗎？特別是在2000年網際網路泡沫破滅的期間，認購新股似乎是可靠的致富之路。有一些成功的新公司，剛上市的交易價格就是發行價格的2倍、3倍，在特殊情況下甚至出現過7倍。難怪有些投資人相信，認購IPO股票是在股市發財的捷徑。

我的建議是不要以發行價格買進新股，也不要在新股剛上市沒多久就買下了，因為剛上市的價格通常比發行價還高。從歷史的角度來看，認購新股一點都不划算。研究員對照了所有新股發行後5年期間的數據，發現新股每年的表現比整體股市落後大約4%。

這樣的糟糕表現在新股上市之後的6個月左右就開始出現了。首度公開發行股票之後的閉鎖期（lockup）通常是6個月，在這段期間內，內部的知情人士不可以公開出售股票。等到閉鎖期的限制解除後，股價通常就會開始下跌。

散戶的投資結果更糟糕，因為他們不能以發行價格買到划算的新股。熱門的新股常常被大型機構投資者或承銷公司的富有大客戶搶購一空。

如果經紀人打電話告知你有可以入手的首次公開募股，那麼這支新股應該是個蹩腳貨。也許只有在經紀商無法順利把新股推銷給大型機構、重要的大客戶時，你才有機會以發行價格買到新股。可想而知，你會買到不值得買的新股。據我所知，除了在賽馬場賭馬或在拉斯維加斯賭博之外，大概沒有其他有害的方式比認購新股更讓你賠錢了。

●本文摘自柏頓．墨基爾《漫步華爾街的10條投資金律：經理人不告訴你，但投資前一定要知道的事》／樂金文化授權提供

●任何投資都有風險，請謹慎至上

●以上言論不代表東森新聞立場

（封面示意圖，與當事人無關／Pexels）