外資觀點：亞系外資降臻鼎-KY(4958)評等至「減碼」，但目標價上修至121元
2019/11/13 11:05 財訊快報／記者劉居全報導
臻鼎-KY(4958)法說會後，亞系外資調降臻鼎-KY評等，由原先的「中立」調降至「減碼」，但目標價由原先的110元上修至121元。亞系外資雖看好天線和類載板業務將推升明年業績，但認為目前股價的投資價值已太高，市場似乎忽略了不斷上升的折舊和不確定性，加上第三季毛利不如預期，決定調降評等，由原先的「中立」調降至「減碼」，但目標價上修至121元。預估股價仍有20.9%的下修空間。
亞系外資表示，臻鼎-KY明年將大手筆投資天線、車用PCB、背光PCB等產品，考量新產線初期良率偏低以及折舊費用較高，恐影響明年獲利，意味臻鼎-KY毛利率和營業利益率高點恐將落在今年，同時將抵銷營收成長效益。
亞系外資指出，iPhone訂單強勁成長帶動下，亞系外資預估臻鼎-KY今年第四季營收將季增26%，單月營收高點恐將落在11月；明年第一季淡季營收預估將季減40%。
而展望2020年來看，亞系外資看好天線和類載板產品成長將推升臻鼎-KY營收年增約20%，不過預估毛利率將從今年的22.1%下降到21.3%；預估2020年每股盈餘恐僅成長5%，低於過去5年平均成長約9%；決定調降評等至「減碼」。
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