個股：400G光收發模組等東風，眾達-KY(4977)今年營運拚跳高

資料中心高速需求龐大，交換器大廠智邦(2345)400G交換器已經推出，但400G光收發模組進入障礙高，牽涉訊號完整性、測試效率問題及生態系整合，一直是只聞樓梯響，預估年底前有量、2021年放量，博通(AVGO-US)應是首推出的公司，而眾達-KY(4977)是獨家技術服務供應商將受惠，是首波受惠公司，2020年營收、獲利有望大幅跳高。

光收發模組400G進入障礙比100G困難很多，包括訊號完整性、測試效率問題、設備昂貴等，業界認為，400G可能會是一個折點。智邦董事長郭飛龍表示，年底前400G會有一定量，但還不會有大量；執行長Edgar Masri也指出，400G牽涉到生態系的合作，要成熟還要好幾個季度，400G真正要起飛要2021年底、2022年，但可能會有先行者先導入。

外界認為，博通可能會是最快推出400G光收發模組的公司。事實上，去年底博通把在2016年出售給鴻騰精密(06088)的光纖事業部門，再從鴻騰手中買回，這在業界少見，且日前已經發表Tomahawk 4 25.6Tbps晶片，外界視為此為400G時代來臨的訊號。

眾達位於博通的獨家供應鏈，提供技術服務，主力產品32G光收發模組就是獨家公司商，2020年出貨量可望逐季向上，至於資料中心的單通道100G、多通道400G，同樣是獨家供應商，就等客戶博通量產。另外，近期也拿下一新的美國客戶，預計2020年敲定，下半年對業績有一定比例貢獻。在多重動能推波下，2020年營收、獲利有機會翻一番。