外資觀點：新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，瑞銀下調中國2020年GDP增長預測至5.4%

近幾週，新型冠狀病毒肺炎疫情牽動人心，整體市場皆希望疫情能夠很快得到控制。瑞銀亞洲經濟研究主管與首席中國經濟學家汪濤表示，中國整體經濟增速面臨下行壓力、投資者信心可能走弱、政府可能會進一步放鬆貨幣信貸政策，這些會給人民幣匯率帶來貶值壓力。但是，在中美第一階段貿易協定中，中國承諾避免競爭性貶值、保持匯率穩定，且經常性帳戶順差預計會小幅擴大，這些應能對人民幣匯率提供一定支撐。維持2020年底人民幣對美元匯率為7的預測不變。

汪濤表示，新型冠狀病毒肺炎疫情對一季度GDP增速拖累可能超過2個百分點，在現階段評估本次疫情對經濟的影響十分困難。假如疫情在一季度得以控制、此後基本不再新增病例，預計一季度GDP同比增速可能會放緩至3.8%，此後，隨著經濟活動恢復常態、此前被抑制的需求得到釋放、再加上政策支持，經濟增速有望在二至四季度反彈。在此情形下，將2020年GDP增速預測下調至5.4%。如果疫情高峰持續到二季度，2020年GDP增速可能會降到5%以下。

汪濤表示，預計消費將受到明顯衝擊，尤其是外出旅遊、住宿餐飲、交通運輸等。預計一季度整體社會消費品零售增速可能至少放緩5個百分點。整體固定資產投資和房地產活動受到的衝擊應該小於消費，但仍大於非典時期。儘管1-2月份經濟活動通常較為平淡，但本次疫情期間實施交通管制和企業延遲復工的地區要多於非典，這可使部分工業生產和出口活動推遲或減弱。

汪濤表示，維持2020年底人民幣對美元匯率為7的預測不變。中國整體經濟增長放緩、投資者信心走弱、貨幣信貸政策進一步寬鬆可能會給人民幣匯率帶來貶值壓力，但是中國承諾保持人民幣匯率穩定、經常帳戶順差有望改善都應能對匯率提供一定支撐。經常帳戶順差擴大主要來自服務貿易走弱–預計2020年全年中國大陸入境旅遊下跌50%，出境旅客旅遊下跌30%，且跌幅在一季度最為明顯。

鑒於本次疫情衝擊應是一次性的，隨著經濟活動恢復常態，預計2021年中國GDP增速將反彈至6%。此外，儘管消費受到本次疫情的衝擊較大，但中國經濟再平衡、服務業占整體經濟比重逐步上升、科技升級等長期趨勢不會改變。