外資觀點：亞系外資降聯發科評等至持有，目標價降至300元，下修今明年獲利

趕在聯發科(2454)法說召開前，亞系外資在最新出爐的報告中表示，隨著智慧型手機需求走軟影響，聯發科股價卻未完全反映，預估第二季底將開始顯現，除第二季營收恐低於預期，毛利率成長也將有風險，決定將評等從「買進」調降至中立的「持有」，目標價由437元一口氣下修至300元，預估股價仍有15.1%的下修風險，亞系外資同時下修聯發科今明年獲利預估，調降今明年每股盈餘預估，降幅分別為12%、20%，調降後分別達16.67元、18.83元；而三大法人昨(21)日同步轉為賣超聯發科。

亞系外資表示，智慧型手機市場需求不佳，開始影響整體供應鏈，聯發科即將召開的法人說明會可能釋出第二季展望恐比市場原先預期還要悲觀。

亞系外資表示，市場原先看好聯發科5G晶片有助於支撐今年下半年毛利率，不過目前看來，需求不佳影響尚未完全反映到聯發科今明年獲利預估，後續可能會再下修。而儘管市場預估美國禁止企業供貨給華為，有機會提升聯發科侵蝕華為旗下海思半導體市占，不過亞系外資認為在智慧型手機需求不佳，恐對聯發科今年市占提升和獲利貢獻有限，可能要等到2021年才有較明顯挹注，預估挹注明年每股盈餘約17%至27%。

為反映第二季業績恐不如預期以及下半年充滿不確定性，亞系外資決定下修聯發科2020年、2021年每股盈餘預估，降幅12%、20%分別達16.67元、18.83元，目標價由437元一口氣下修到300元，評等由「買進」調降至中立的「持有」，同時預估股價仍有15.1%的下修空間，而三大法人更在昨日同步轉為賣超。