外資觀點：半導體下半年挑戰嚴峻，日系外資下修台積電、穩懋及環球晶評等

外資近期聚焦半導體族群，繼亞系外資及美系外資大規模調降多檔半導體評等及目標價後，日系外資在最新出爐的大中華半導體報告中也跟進一口氣調降台積電(2330)、穩懋(3105)、環球晶(6488)評等，同時也下修聯發科(2454)目標價及獲利預估。其中台積電及環球晶評等都由「買進」調降至「中立」，其中台積電目標價維持310元，環球晶目標價由450元下修至385元；穩懋評等由原先的「買進」一口氣調降至「減碼」，目標價由370元大砍至200元；聯發科評等維持「買進」，目標價由465元降至440元。

日系外資指出，2008及2020年兩者都是危機年份，不過發展情況卻大不相同。

如果歷史重演，預估今年下半年的發展將比2008下半年更具挑戰性。

日系外資表示，反彈行情持續，不過真正的挑戰將來自於下半年，決定調降台積電、環球晶評等由「買進」調降至「中立」，調降穩懋評等由「買進」調降至「減碼」，重申聯發科「買進」評等。

日系外資表示，對於台積電日前線上法說會所說沒有訂單被砍的說法抱持準確性的疑慮，沒訂單被砍反而是一種風險，因為能見度恐模糊。而2008及2020年兩者都是危機年份，不過發展情況卻大不相同。如果歷史重演，預估今年下半年的發展將比2008下半年更具挑戰性。而華為議題仍是中國半導體公司一大難題。行業估值目前並不具吸引力。基於上述理由，對於半導體持較保守看法。