ETF淨值過低恐下市？ 業者研議反分割因應 金管會：規劃中

為避免指數股票型基金（ETF）近30個營業日平均淨值低於新台幣2元，即須清算下市，投信與主管機關研議，透過「反分割」減少基金單位數，提高單位淨值，不過證交所仍在研議相關配套。

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台灣證券交易所解釋，ETF反分割，就如同股票反分割一樣，股票分割愈多，每股淨值愈低；但反分割後股數變少，每股淨值提升。換個角度來看，與上市公司買回庫藏股，辦理減資、銷除股份後，每股淨值跟著提升，概念一樣。

金融監督管理委員會證實有此規劃，目前交由證交所仍在研議相關配套。

投信與主管機關曾在元月初召集會議對ETF反分割達成共識，包括反分割因現行制度無法做到不停牌，未來規範將納入停牌考量；停牌攸關投資人交易權益，必須召開受益人大會且無法以法律意見書取代；此外進行相關流程前，投信公司須依法修訂契約，載明該ETF得做（反）分割才能啟動。

現行的16檔指數股票型基金（ETF）均以每單位20元發行，依契約規範，近30個營業日單位淨值下跌幅度超過發行時的90%，必須終止信託契約，進行清算，並向證交所申請下市，也就是跌破20元的9成（跌破18元），單位淨值低於2元，就必須終止信託契約清算。

但考量近期市場波動大，金管會日前核准元大S&P原油正2，在今年9月底前可適用「豁免條款」，即可免除適用「近30個營業日平均淨值低於2元」門檻規定。

▼元大S&P原油正2是全球規模最大的原油槓桿ETF，但近來因國際油價波動大，淨值也慘跌至下市價格。（示意圖／取自Unsplash）

另一方面，證交所說，除了單位淨值之外，ETF總淨值低於金管會規定的2000萬元，或基金信託契約自定高於2000萬元門檻，同樣必須終止信託契約，進行清算，並向證交所申請下市。

除了信託契約之外，證交所昨天董事會通過，指數股票型基金（ETF）每單位淨值為零或負數，即停止買賣及終止上市，這是由證交所主動發起的處置，與前述投信公司依信託契約的作為不同。

（封面示意圖／中央社）