聯發科受華為禁令影響 2外資下修目標價

美國擴大圍堵華為，手機晶片廠聯發科恐無法向華為供貨，歐系及美系外資下修目標價至720元、750元，另一家美系外資維持目標價880元。

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聯發科股價今天跳空跌停617元，成交量超過3萬張。

歐系外資發布研究報告指出，美國禁止使用美方技術的廠商向華為供貨，恐影響聯發科出貨成長空間，將今明年每股盈餘預估值調降6%、12.2%至19.5元、28.73元，投資評等從「優於大盤」降至「中立」，目標價由800元下調到720元。

美系外資原本預估華為將貢獻聯發科今明年5G晶片出貨24%、35%，美國擴大圍堵華為後，已將華為今年5G晶片出貨調降至700萬到800萬顆，明年恐歸零；考量聯發科產品組合及成本結構優勢，5G市占仍有望上看30%，重申「買進」評等，但目標價從825元下修到750元。

另一家美系外資說，聯發科5G晶片出貨每減少4000萬顆，將影響2021年每股盈餘約新台幣6到7元，聯發科雖可受惠其他品牌客戶市占提升，仍難完全彌補華為出貨損失，但長期在5G手機前景看好，維持「加碼」評等與目標價880元。

而美國收緊對華為限制，法人評估聯發科晶片出貨恐受影響下滑，供應鏈包括精測、日月光投控、雍智、京元電等盤中股價明顯走弱，來到波段低點。

外資法人報告指出，包括聯發科在內所有使用電子設計自動化（EDA）工具的IC設計業，在取得美國政府許可前，都將無法出貨給華為。

法人說，聯發科無法出貨給華為手機晶片的出貨損失，部分可透過提供給Oppo、Vivo、小米等其他中國大陸手機廠商或是韓國三星（Samsung）手機彌補，不過整體來看，法人預估在4G手機領域，今年下半年聯發科晶片的出貨量仍可能減少1200萬組，在5G手機領域可能減少450萬組。

報告指出，新措施將影響華為手機尋求非美國第二供應鏈的可能性，相關供應鏈包括精測、日月光投控、京元電恐受衝擊。

測試介面廠精測今天早盤走弱，最低來到700元，大跌逾7%，是2個月來波段低點，隨後跌幅收斂，來到703元，下跌6.6%。

封測大廠日月光投控早盤來到67.6元，下跌1.17%。日月光投控先前預估第3季從8月下旬開始，美國對華為禁令可能影響日月光投控IC封測及材料業績約5%。

晶圓測試廠京元電早盤走弱，最低來到34元，下跌5.8%。

與聯發科合作關係密切的測試介面廠雍智早盤跌幅加深，最低來到283.5元，下跌5.5%，是近2個月來低點。

（封面示意圖／翻攝自googlemap）