央行打炒房 營建、金融股皮皮剉？專家：衝擊有限

台灣央行在上週無預警祭出房地產信用緊縮管制，包括限縮公司戶與自然人的貸款成數與寬限期、限制購地貸款成數與餘屋貸款成數等。這樣的做法是否會衝擊台灣的金融營建產業呢？

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王伯達在7月下旬的專欄提到，美國房地產貸款利率已經創下歷史新低，寬鬆環境讓資金湧入房地產市場，而同樣的情況也出現在其他國家。所以投資人或許可以開始關注營建類股，以及相關建築材料與家電產業，因為在整體指數陷入停滯之後，可能異軍突起。

台灣的部分也是一樣。根據財政部稅收統計來看，11月分房地產相關的稅收，都創下2016年實施房地合一稅以來新高，包括土增稅、契稅跟個人房地合一稅都是如此，而土增稅與契稅在今年前11個月的累計稅收更是分別創下22年及24年以來新高。

今年10月分的購置住宅貸款年增率為7.8％，這個增幅是過去10年來的新高水準，而建築貸款年增率則是創下了近6年來新高。

火熱的房地產市場，也正是央行必須要祭出信用管制的原因。但這樣的信用管制會有效果嗎？

從央行管制內容來看，影響最大的應該會是餘屋貸款限貸5成。因為，這麼一來，建商想要囤屋慢慢賣的可能性就會降低，一些財務狀況比較吃緊的建商，也必須要加速出清餘屋。而這對房地產市場的影響就是供給量開始增加。

然而，這會讓房價大幅下跌嗎？我認為機率並不高，因為大型建商的財務狀況相對穩健，不見得會因此釋出大量餘屋。相對來說，聯準會的量化寬鬆到目前還沒有停下來的跡象，甚至如果美國財政部擴大紓困，那麼聯準會很可能會進一步擴大量化寬鬆規模。

而在美國聯準會開始緊縮資金之前，這種熱錢行情都不容易退卻。所以央行目前的信用管制應不至於大幅影響到金融、營建或是相關建築材料與家電產業。投資人現階段尚無需對於相關產業過於憂慮。

 

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（封面圖／鏡週刊）