個股：海華(3694)總座看好WiFi 6E與數位影像模組應用，今年營運再戰新高

2020年營運大翻轉的海華(3694)搭上遠距教學、在家上班趨勢浪潮，前三季EPS衝高1.64元，創下掛牌後新高，也終結前二年虧損的表現。總經理李聰結表示，筆電缺貨情況到明年中都不會變，海華的無線通訊模組在WiFi 6的全球出貨占比約五成，今年6E會開始出貨，數位影像模組在製程技術優勢顯現下，去年出貨量大增五成，這兩個技術未來五年會有更多應用，未來幾年營收翻升至兩、三百億元不是不可能。

2020年是充滿驚喜的一年，海華表示，一年前市場看法只是審慎，對大環境都偏保守，新冠疫情造成的影響，是環顧歷史找不到可以複製的軌跡，而PC市場表現都不錯，海華因及早籌措防疫物資，生產、人員都提早備好，第二季享受到一點好處，毛利率一口氣衝到15.23%，EPS達1.21元，由虧轉盈。

第三季雖然面臨中國、美國、日本等國家陸續封城，供應鏈吃緊，原料成本上升，毛利率下降至12.69%，EPS仍達0.95元。第四季傳統旺季已過，缺料也持續影響，10、11月營收都下降一些，預估第四季營收、毛利率都會比前一季下降點。法人預估，全年EPS將超過2元，將創下掛牌後新高，也終結前二年虧損的表現。

李聰結表示，目前PC需求還是大於供給，就算少5%，吃緊都不會緩解、會虛胖。現在沒人敢把訂單放掉，缺貨情況到年中都不會變，預估今年上半年吃緊情況仍是常態。

海華在無線通訊模組已經深耕多年，MIC預估WiFi IC一年IC出貨量約17億個，但扣除在載板超過1億，真正市場不到7億顆，最後屬於海華目標市場約4～5億顆模組。近二年海華出貨主力是WiFi 6，目前在筆電的搭載率約36%，海華的占比約一半。今年6E會開始出貨，隨著其他應用推出，未來還有成長一倍以上的空間。

這幾年海華大力投入數位影像模組，努力提高自動化、製程技術，侵蝕不少獲利，造成前幾年營運陷入虧損。不過，去年出貨量大增五成，營收占比已經提升至四成，今年有更大的成長空間。

李聰結說，這兩個技術未來五年會有更多應用，未來幾年營收翻升至兩、三百億元不是不可能。至於今年營運，在趨勢浪頭下，營運展望正向，預估營收、獲利都會持續往上走。