個股：太醫(4126)去年本業獲利大增26%、EPS約4.5元，今年1、2月營收拚跳高

醫材廠太醫(4126)2020年成績亮眼，在密閉式抽痰管出貨大增6成推波下，營收逆勢小增6%，營業淨利大增26%，惟前年有出售廠房基期墊高，預估去年EPS約4.5元。由於去年12月船期影響，將遞延到1月出貨，月營收將突破2億元、不排除創新高，月增率拚7成，2月營收維持高年增表現，第一季營收可望年增雙位數百分比，全年可望維持向上表現，交出連三年創高成績。

受到新冠疫情影響，需求排擠造成醫院使用醫材的需求減少，不過，太醫2020高毛利的明星產品－密閉式抽痰管，因新冠疫情歐美需求大增，業績成長高達65%，營收占比36%，另營收占比6%的器儀表成長一成，抵銷其他產品的業績下滑1成，推波營收成長6.43%至21.71億元，連三年成長。

也因為密閉式抽痰管是驅動業績成長主因，去年成長的市場以歐美為主，北美成長3成、歐洲成長2成，德國更成長7成，拉丁美洲成長4成，而前一年太好的日本下滑1成，中東、亞洲、台灣則持平。

密閉式抽痰管毛利率偏高，大大優化產品組合，雖然新台幣強升，太醫去年毛利逆勢增加2.8個百分點，由28.4%提升至31.2%，營業利益4.4億元，更較前一年年成長26.96%，創下歷史新高。不過，因前一年業外有出售廠房的利益貢獻，稅前淨利4.22億元，年衰退約2成；稅後淨利約3.3億元，EPS約4.5元。

太醫表示，目前密閉式抽痰管訂單已接到第二季，不過，因去年歐美基期已高，希望今年至少能持穩，而去年業績沒成長的市場，今年有機會恢復動能，但匯率還是有變數，希望全年營收至少能個位數成長。

至於第一季營運，由於去年12月因為船期，部分訂單延後到1月出貨，預估月營收會突破2億元，不排除創新高，月增率拚7成；2月雖有農曆春節影響，在前一年基期較低下，預估維持雙位數年增率表現。第一季營收可望雙位數成長，全年則可望有個位數的成長。