個股：太醫(4126)密閉式抽痰管出貨看旺，今年營運再拚成長

本土疫情擴大，醫材廠太醫(4126)密閉式抽痰管可望受惠，股價連二日飆漲。太醫表示，內銷持續接單，也會配合全台醫療院所需求，疫情帶動高毛利率產品出貨，有利產品組合，但內銷占比僅15%，且對一般性耗材會有排擠將微幅下降，評估對業績挹注不會太大。

2020年醫材市場大幅震盪後回復穩定成長，跳高的新冠病毒相關醫材，今年市場往下，而適用性醫材經過去年大幅衰退，今年已經恢復穩定成長。2020年全球醫材市場成長4%，2019～2022年複合成長率5.6%，其中，美洲4.9%、西歐5.6%、亞太7%、其他歐洲6.4%、中東&非洲6.2%。

太醫第一季營收5.78億元，EPS為1.18元。27日在法說會表示，各市場占比來看，今年第一季日本占比最高199.6%、台灣15%、中國12.1%、其他亞洲10%、北美9.9%、中南美4.6%、德國15.4%、其他歐洲9.7%、中東&其他3.7%。

產品比重中，醫療器材占比95.3%、醫療儀器4.6%。醫材中的明星產品－密閉式抽痰管，2020年占比35.9%，非密64.1%，分別成長64.5%、衰退11.1%，整體合計成長6.4%。2021年第一季分別成長74.7%、衰退1.2%，合計成長17%。

　 第一季耗材成長18%，密閉的營收占比36%、管類21%、傷口引流10%、袋類9%、客製套類6%、醫療儀器5%、其他13%。

太醫表示，每逢疫情，密閉式抽痰管銷售都大增，去年及今年第一季在疫情推波下，高毛利率的密閉式抽痰管大量出貨，有利產品組合，也抵消匯率影響，及一般性耗材的下滑，去年營收已連續15年正成長，EPS 4.53元。

對於近日本土疫情加劇，重症病人增加，是否拉動密閉式抽痰管出貨，太醫表示，內銷持續接單，也會全力配合全台醫療院所需求。雖然疫情帶動高毛利率產品，但一般性耗材會受排擠微幅下降，且台灣市場占比僅15%，評估整體影響不會太大。

今年目標繼續成長，目前訂單能見度持穩大概1～2個月，大客戶能見度較遠，去年迄今受惠的密閉式持續出貨到歐美國家，累計前4月營收占比四成左右，成長率五成，後續可以觀察各市場回溫狀況。而4月業績因為船運影響約一成，會持續看客戶協調交期，急單考慮空運。