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法人觀點:聯準會轉風向,摩根投信籲留意美歐亞循環類股與高收益債

2021/06/18 09:05 財訊快報/記者戴海茜報導

美國聯準會6月維持聯邦基金利率於0%-0.25%目標區間不變,持續當前購債規模。聯準會此次再調高經濟展望及通膨預估,並透露有可能提早於2023年升息,摩根資產管理建議,聯準會轉風向雖然會增添市場波動,但經濟擴張與通膨上揚皆有利於風險性資產的表現,建議投資人留意歐美亞的循環類股票,以及較能對抗利率風險的高收益債。

摩根投信環球市場策略師林雅慧分析,美國聯準會6月維持1,200億美元資產購買計畫,包括每月購買800億美元公債和400億美元機構抵押貸款證券(MBS),直到實現充分就業及價格穩定目標取得位一步實質進展。

不過,若從點陣圖觀察,18位官員皆預估,至少到2021年底利率將維持接近零的水準,其中有7位官員預計2022年底前將升息,高於3月時的4位;另有13位官員認為2023 年聯準會至少升息1碼,多於3月時的7位,顯示聯準會已開始釋放貨幣政策正常化風向。

林雅慧表示,美國經濟展望持續加溫,根據聯準會最新季度經濟預測顯示,決策官員認為經濟活動和就業指標已經走強,即使是受疫情影響最為嚴重的部份產業已開始有所改善,且隨著經濟持續重啟,需求變化、生產瓶頸、招聘困難和其他限制因素可能繼續限制供應端的調整速度,因此聯準會也預期通膨影響時間有可能比預期要來得長。這也意味著2022年初開始縮減購債、2023年展開升息的可能性升高,年底前10年期美債殖利率不排除往1.875%-2.125%目標區間邁進。

林雅慧說明,美國經濟前景與復甦動能優於預期已屬正在進行式,而聯準會6月透露鷹派訊息,也為日後貨幣政策正常化預作準備。縮減購債議題推債券殖利率攀升可能增添市場波動,然擴張週期延續與企業獲利支撐下,仍有風險性資產表現。

在股票投資上,建議投資人可多留意多元輪動契機,像是歐股、美股、景氣循環類股和高息股這類題材,以及中長期評價面具吸引力的亞洲市場。至於債券布局上,投資人則可以聚焦具較高收益及違約率改善的高收益債和信用債。

 

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