外資觀點：配件需求強，美系外資調高百和目標價至125元，給予優於大盤評等
2021/06/18 11:05 財訊快報／記者戴海茜報導
美系外資指出，台灣百和(9938)受惠鞋類每兩年新設計將提升配飾需求，預計2021年配件銷售額將較去年成長19%，比2019年需求高出一成，預估翻鬆緊帶跟射出勾下半年出貨量增加，全年可望達到損益兩平，加上鞋類ODM零售商顯示補貨需求，因此調高今年及明年每股獲利49%及18%，目標價由80元調高至125元，並給予優於大盤表現評等。
美系外資指出，受惠於於鞋類設計週期，2021年將更多應用翻鬆緊帶跟射出勾，而翻鬆緊帶跟射出勾2018年下半年開始虧損，2020年虧損5.7億元，今年下半年在出貨量增加下，全年銷售額將增加2.3倍，並達到損益兩平。
美系外資指出，鞋類創新設計將會提升配飾需求，根據研究，鞋類設計週期將每兩年帶動配飾需求，2017年愛迪達採用一體式鞋面，將Paiho的毛利率推高至40%的歷史峰值，2019年鞋帶/織帶在鞋類中的應用不斷增加，使得配飾銷售額年成長14%，預計2021年配件銷售額將年增19%，比2019年高出10%，主要原因為彈性和模製掛鉤的強勁需求，5月分別年增達40%及28%，此外，間隔織物和一體式鞋面銷售量也向上增加。
美系外資將百和今年及明年每股獲利上調49%及18%，今年每股盈餘5.26元調高至7.84元，明年5.25元調高至6.2元。主要理由為中國房地產價格上漲、房地產銷售預測上調；配件增長強勁。因此目標本益比從15倍上調至18倍，目標價由80元調高至125元。
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