外資觀點:亞系外資估長榮Q2、Q3獲利勁增,目標價調高至200元,重申買進
長榮(2603)股價上看200元有譜?不僅兩家本土法人日前將長榮目標價調高200元以上,連外資法人也加入調高長榮目標價至200元,根據亞系外資最新出爐報告中表示,受到塞港等因素推升長榮第二季及第三季獲利強勁成長,預期明年運價仍維持在高檔;同時預估長榮今年第二季獲利將季增20%,達430億元,加上第三季旺季來臨,決定調高長榮目標價,由原先的145元調高至200元,重申「買進」評等,同時上修今明年獲利預估,幅度14-26%,而這也是外資圈首家將長榮目標價預估上看2字頭的券商,也是目前外資給予長榮目標價最高者。
亞系外資表示,旺季到來恐將使壅塞情形更加劇,可望帶動第三季運價及獲利,亞系外資指出,受到3月底蘇伊士運河壅塞的後續效應,上海出口集裝箱運價指數(SCFI)第二季以來的13周中,有多達12周都是上漲,較第一季平均季上漲17%。
亞系外資表示,日前中國鹽田港傳出塞港事件,周遭港口跟著塞港,雖然鹽田港問題日前已暫告一段落,不過後續影響,預估至少要數周到數月時間才能恢復;更糟糕的是,美國和歐洲港口壅塞持續存在,即將到來的旺季需求將進一步加劇這些瓶頸。
亞系外資表示,隨著2021年創紀錄的大幅成長,預期注意重點將轉移到2022年;亞系外資認為,受到供應鏈吃緊和強勁需求復甦,預估運費正常化將延遲到2022年。亞系外資認為貨櫃運費和長榮的獲利將比過去有更高的水平。亞系外資強調,儘管預估明年需求成長將放緩,壅塞的情況將緩解,不過預估船隊增加吃緊趨勢,將支撐運費。而近期的新船訂單須等2023年及之後才會交船。而明年美國西海岸港口的勞動合約談判可能會導致壅塞問題。最後,更重要的是,隨著行業更加整合,預估貨櫃輪公司將保持供應紀律,是過去10年所缺乏的。
亞系外資指出,為反映高運價及毛利率,調高長榮今年獲利預估,由原先的1240億元調高至1570億元,以50%配發率預估,明年配發2021年股息每股預估將達14.8元,意味股息殖利率達10%;亞系外資強調,預估長榮第二季獲利達430億元季增20%;同時預估下半年運價僅較上半年微幅下滑3%,全年運費將維持在高檔。而亞系外資也預估市場不僅會調高長榮2021年的獲利預估,也會調高2022年的獲利預估,因為就算運費成長可能放緩不過仍維持高檔及優於過去的運價表現。
亞系外資調高長榮今明年每股盈餘(EPS)預估,分別由原先預估的23.58元及17.56元調高至29.84%及19.95元;重申「買進」評等,目標價調高至200元。
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