個股：產品組合轉佳＋漲價帶動，貿聯-KY Q2毛利率回升，上半年EPS 6.48元

在產品組合優化及轉嫁成本帶動下，貿聯-KY(3665)第二季毛利率自上季低點回升至23.8%，推升單季獲利較上季成長約78%，單季EPS達4.13元，上半年EPS則為6.48元。展望後市，貿聯-KY提到，對長期營收展望維持正向，然物料成本走高、缺IC、航運吃緊以及塞港問題等逆風，可能壓抑部分出貨表現。同時，也將持續與客戶合作，調整價格以反映合理製造成本。

貿聯-KY第二季營收刷新單季歷史新高，第二季包含數據中心、電動車、儲能相關、半導體設備營收占比達25-30%，已經超越擴充基座(docking)及擴展延接裝置(dongle)營收占比20-25%，產品組合優化顯著；此外，電器出貨動能續強，本季四大產品線資訊、車用、工業用、醫療，營收齊長。

然貿聯-KY也提到，5月開始，工業用產線上工率為因疫情而降載，同時，IC短缺使擴充基座出貨於季末開始放緩，造成短期成本與部分的出貨動能承壓。面對物料成本攀升及IC短缺的挑戰，貿聯-KY陸續反映生產成本，帶動第二季毛利率從第一季的低位回升至23.8%。

展望未來兩季，貿聯-KY提到，疫情、數位轉型、環境永續點燃的需求轉變，預期數據中心營收將因商用客戶增加資本支出而持續增長，半導體設備營收可望因智能運算、通訊科技提升等多重需求以及缺IC的推力下持續受惠。同時，在家工作、氣候變遷使電器汰換需求增速外，未來電器隨著長期產品組合優化，可望逐步提升獲利。

車用方面，綜觀電動車隨著主要客戶中國廠擴大產能、新廠擴增、新款豪華車即將量產交付至全球、美系新創車廠量產時程推遲至第三四季間、運動車客戶端庫存仍低等因素，對於下半年車用需求保持樂觀。

貿聯-KY第二季營收70.16億元，年增33.2%，毛利率23.8%，年減2.5個百分點；營益率10.8%，年減0.4個百分點，歸屬於母公司稅後淨利5.51億元，季增78.1%，年增9.6%，EPS4.13元。

貿聯-KY上半年營收131.5億元，年增28.7%；毛利率23.1%，年減2.1個百分點；營益率8.8%、年減0.7個百分點，歸屬於母公司稅後淨利8.61億元，年增16.2%，EPS 6.48元。