個股：喬山(1736)今除息行情黯淡，多管齊下迎旺季，第四季業績衝今年高峰

喬山健康(1736)2020年盈餘配發現金股利每股1.12元，今除息行情黯淡，盤中股價大跌逾5%。不過，喬山受惠全球健身房復甦，新開點及汰舊換新需求強，已推出新產品搶市，並拉高庫存瞄準第四季旺季，家用市場也擴大通路，重新進入北美大型量販通路及中國迪卡儂，更與健身房客戶合作推出家用健身器材，第四季旺季業績將創今年高峰，惟與去年同期相比可能僅持平或小降，明年在多引擎拉動下，成長力道有機會再轉強。

全球健身房隨著疫苗施打率提升已明確復甦，業者展店與資本投資計畫加速進行中，喬山的商用客戶，積極進行購併計畫及其他國家拓點計畫，訂單大幅成長，也推出新產品有利產品組合優化，並拉高庫存瞄準第四季旺季，及缺料造成的缺口，法人看好，第四季出貨將達今年高峰，明年在健身房客戶新開點及汰舊換新需求拉動下，成長力道將進一步轉強。法人預估，今年喬山商用業績將雙位數百分比成長。

家用市場在商用排擠下，進幾個月成長力道轉弱。不過，喬山擴大通路，重新進入北美大型量販通路Amazon，以及在Dicks、中國迪卡儂等通路上架，另美國也預計新增10個據點，此外，也與健身房客戶合作，推出家用健身器材，客戶預期滲透率至少達會員的3～5%，除了第一階段先向會員銷售，後續也規劃在市面上，採健身房品牌或雙品牌(Co-Brand)模式，8月首次開始出貨。

此外，喬山家用新產品全面規格升級，全系列皆可搭載市面上最流行的運動軟體課程，去年10月推出的「健身魔鏡」屬於數位課程產品，在台灣及歐洲、美國三地皆已設立數位發展中心，預計今年第四季也要開始在德國及泰國販售。

喬山進入傳統旺季，法人預估，在商用維持高成長，家用新品新引擎有機會帶動業績穩住，9月起業績將持續走高，第四季達全年最高峰，不過，因去年同期基期較高，營收可能僅較去年同期持平或小幅下滑，2022年在多引擎拉動下，成長力道將重轉強。