個股：岱宇(1598)9月營收拚逐月增，Q4攀峰，全年業績估小降

健身器材廠岱宇(1598)進入家用傳統旺季，預估9月起營收仍有機會逐月往上，第四季挑戰全年最高峰，毛利率也將回升，惟全年營收仍將低於去年。面對商用市場回升排擠，岱宇預期，未來家用回到穩定成長，將透過通路併購，推出智能化產品，挹注營運動能。

去年搭上家用健身浪潮的岱宇，營運大爆發，EPS交出11.69元的史上最好成績，今年首季在淡季下，EPS 2.1元仍亮眼。不過，隨著全球疫苗施打率提升，商用健身房顯著復甦，排擠家用市場，加上原物料價格、海運費用高漲，更大幅侵蝕利潤，岱宇第二季營收、毛利率同降，EPS僅0.4元。

岱宇表示，為了反映原物料、運費，今年以來已有二次調漲售價，不過，運費價格實在漲幅過大，為了保住利潤，進幾個月岱宇出貨以自己不須負擔運費的運動用品通路商Dick’s、Amazon為主，降低實體經銷的出貨，也影響第二季起的營收表現。

不過，隨著時序進入傳統旺季，考量出貨量提升達到規模，可分擔運費的影響，出貨量開始增加，也推升8月起營收已經止跌回升，預估9月將勝8月，呈現逐月往上表現，第四季挑戰全年最高峰，不過，因去年同期基期高，預估第四季營收仍會呈現衰退，全年營收仍將低於去年。隨著漲價及出貨增加，預估第三季毛利率與第二季相當，營運維持損平附近，第四季將回升，有機會慢慢往四成大關靠攏。

岱宇認為，商用市場復甦後，未來商用、家用市場將並存，家用將回到穩定成長，也看好商用健身房跨入家用，有機會帶來新的合作機會。未來公司將透過增加新通路或推新品來強化動能，新通路商可能透過併購加速，目前會先鎖定美國以外市場，如歐洲、東南亞。

而智能化產品則是另一新動能，日前已與智能健身內容製作商STUDIO的合作，內容服務預計10月中推出，第一波先聚焦在美國，收取訂閱服務，兩家公司將用拆帳方式分潤，第一波先與Sole產品結合，未來會逐步在其他產品推出，預期明年起效益會比較明顯。