個股：多家外資持中性看法，大立光(3008)目標價最低下探2000元

鏡頭廠大立光(3008)因長短料影響恐讓高階產品延遲，加上iPhone鏡頭規格偏低，使得第三季毛利率保六失守，對第四季營運展望也釋出保守看法，今天外資報告普遍持中性看法，目標價介於3295元至2000元。大立光今天股價開低，早盤最低來到2030元，再創近期新低價。

手機鏡頭規格放緩，加上蘋果扶植第二供應商，使得大立光營運表現疲軟，儘管公司指出，積拓展車用、音圈馬達、AR、VR等應用，但外資法人報告指出，大立光短期營運仍看保守，對第四季展望平淡，缺乏明確成長動能，多家維持中性看法。

根據多家外資報告來看，最新的目標價最低為亞系外資的2000元，最高為日系外資維持中立看法，目標價3295元。

日系外資指出，大立光面臨結構性問題夾擊，包括疫情導致供應鏈短缺，以及晶圓代工價格上漲加手機成本負擔，預期明年Android手機相機規格速度仍降緩，且近期中國限電恐對未來供應鏈仍會增添變數。

日系外資指出，大立光正在考慮運用旗下強大的專利組合來提高其企業價值，並且鑒於最近股價的跌深，也在考慮庫藏股。如果啟動專利戰和實施庫藏股，預期大立光股價將會出現反彈。

另有外資報告指出，展望2022年，全球手機出貨量可望溫和成長5%，而規格升級可望有些微進展，包含8P採用客戶數量增加；導入雙層自由曲面；畫素可望出現顯著升級，惟目前手機產業能見度低，貢獻程度取決於客戶實際量產時程和出貨量情形，而長短料/疫情/限電對於供應鏈影響為不確定因素。也認為，若大立光執行庫藏股和專利戰，將為潛在股價向上驅動因子。

大立光第三季毛利率為59.33%，跌破60%關卡，創2015年第二季來低點，稅後淨利為52.61億元，每股盈餘39.22元；累計前三季毛利率61.5%，稅後淨利135.36億元，年減23%，每股盈餘100.91元。

針對第四季展望，大立光執行長林恩平表示，目前看到9月、10月及11月的需求都差不多，客戶供應鏈長短料的問題依舊存在；高階鏡頭供應鏈也出了一些問題，導入要到明年，預期第四季產品組合與第三季差不多。