外資觀點：聯發科(2454)法說會前夕，美系外資重申「加碼」，目標價1280元
2021/10/25 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
趕在聯發科(2454)明(26)日召開法說會前夕，美系外資在新出爐的報告中重申看好聯發科受惠4G SoC、WiFi 6強勁，預估第四季營收季減可望控制在5%，單季毛利率也可能維持在46%水準，不過外資也指出，台積電(2330)代工成本漲價，將成為聯發科明年最大挑戰，重申聯發科「加碼」評等，目標價維持上看1280元。
美系外資表示，中國大陸9月工信部智慧手機銷售數據依然疲弱，出貨量較去年同期下降5%，5G產品組合占比由8月77%下滑到73%，5G智慧手機升級似乎出現放緩，4G智慧手機需求持續時間更長。
美系外資指出，目前已看到聯發科削減一些來自台積電5G SoC 6奈米晶圓，5G SoC庫存風險應是可控的，同時可將重點放在2022年5G滲透率是否會加速，而聯發科另一個重點是即將推出的旗艦5G SoC天璣2000，後續在2022年的市占率表現。
美系外資也表示，晶圓代工成本上漲將是聯發科挑戰，預估聯發科60-70%的晶圓來自台積電，2022年平均晶圓成本可能增加5-10%，在晶圓上揚狀況下，恐出現產品組合轉向低端5G SoC，聯發科有可能會嘗試和二級晶圓代工廠合作，藉以維持毛利率，預估是聯發科2022年利潤率將面臨一些壓力，但毛利率仍保持在45%左右，重申聯發科「加碼」評等，目標價1280元。
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