個股：生展(8279)前三季EPS 6.32元，新品、新客戶逐步發酵，明年營運拚轉強

保健品廠生展生技(8279)今年雖面臨疫情、供應鏈失序等多重不利因素，既有客戶訂單受影響，但耕耘新客戶以及舊客戶新產品的成效顯現，第三季獲利年增超過一成，EPS 2.54元，累計前三季EPS為6.32元。展望2022年，隨著疫苗普及各國秩序回復正常，生展樂觀看營運，也期待新拓部分客戶明年出貨逐步放量，營運成長力道轉強。

前三季營運穩健的生展，第三季營收3.49億元，較去年同期3.41億元小增，毛利率37.6%，較去年同期39.4%下降約1.8個百分點。營業利益7400萬元，與去年同期持平，稅後淨利6900萬元，年成長15%，每股盈餘2.54元，也優於去年同期的2.22元。

生展表示，雖然今年全球疫情趨緩，但整體經濟還在逐步恢復中，在全球秩序混亂下，進出口都受到影響，公司的生產時程也常被迫延宕，已努力將供應鏈多元化以降低影響。前三季營收10.38億元，較去年同期9.76億元微幅成長。毛利率36.86%，下滑約1.5個百分點；39.38%。稅後淨利1.71億元，較去年同期1.74億元微幅下滑，每股盈餘6.32元，亦略遜於去年同期的6.43元。

儘管既有客戶在疫情下多有受到影響，不過，在加大力度拓展新客戶，以及與舊客戶開發新產品，今年以來中國相關的探詢比例增加，包括中國客戶欲在當地銷售，或是其他地區客戶想外銷至中國，此外，國際型客戶也看到在地化生產趨勢。近兩年公司營運重點是營運求穩在求好，與新客戶建立良好互動關係，今年已有些部分有一些貢獻，也是今年前三季營運持穩的功臣之一。

展望2022年，生展正面看營運，隨著疫苗普及率增加，及全球各國逐漸回覆正常軌道，景氣市場應可樂觀，預期既有客戶因應市場板塊挪移進行調整後，需求可望轉強，新客戶及新產品也會進一步發酵甚至放量，明年營運有機會恢復較佳的成長表現。