法人觀點：基本面轉趨強健，復華投信稱新興債市漸展歡顏，聚焦原物料題材
2021/11/25 14:05 財訊快報／記者劉居全報導
今年以來，新興市場債券價格受美國公債殖利率走勢擺盪，加上中國地產調控及恒大債務風險衝擊亞洲公司債表現，不過隨新興國家經濟基本面好轉，投信法人認為，將有助支撐債券價格，帶動新興債市緩步向上。
根據彭博資訊統計，新興國家製造業指數(PMI) 連續兩個月站上榮枯水位。復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示，國際貨幣基金(IMF)進一步提供新興國家紓困，大幅彌補財政赤字及補充外匯存底，且隨著疫苗普及化，有助於疫情控制與經濟復甦，預估今明兩年新興國家經濟成長率6.4%、5.1%，皆為較佳水準。此外，原物料價格上升，也有利於以原物料出口為主的新興國家經濟表現。
中國地產債及部分亞洲高收益債先前因恒大事件而下跌，但近期政策有轉鬆訊號，包含加速房貸發放、放寬地產商申請在境內發債，主管機關也提示銀行對三道紅線控管的執行不要過嚴。吳宜潔認為，中國債券價格跌幅已重，將視各公司財務基本面擇優布局。
復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示，相較於其他新興各國，南非長期利率扣除通膨，能給予最高實質利率，展望至明年第一季，預計南非幣匯率有小幅升值空間。若提早升息將有助抑制長天期通膨預期，加上原物料價格上漲有助於改善南非收支及債信，為南非長天期債券提供較佳的資本利得累息空間。
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