個股：祺驊(1593)高階家用訂單旺，P客戶拚上半年放量，今年營運續看旺

健身器材關鍵零組件供應商祺驊(1593)2021年豐收，預估全年EPS將勝過前一年的4.49元，再創新高。近期健身器材市場情況不明，祺驊董事長李佳蓉直言，傳統家用在清庫存，商用回升力道尚不強，整體市場可能第二季起會比較好，不過，公司高階家用客戶訂單還會成長，除了H客戶，與P客戶合作也加速、目標上半年放量出貨，其他品牌專案也在談，樂觀看今年成長。

祺驊過去主要客戶以商用為大宗，近兩年疫情嚴重，家用需求大增，加上高階家用品牌崛起，客戶Hydrow出貨仍大躍進，量較前一年成長二至三倍，前三季營收已超過2020全年，全年11.71億元，年成長34.87%。雖然原物料、運費高漲影響，淨利率下滑，但全年EPS仍將超越2020年的4.49元，再創新高。

總經理李穎哲表示，祺驊去年兩岸市場都淡季不淡、旺季不旺，不過，中國廠內需還是好，中國廠以一條龍方式，已經拿下幾個客戶慢會慢進入貢獻，持續看好今年中國的表現。至於未來一季營運表現，第一季、第二季預估可能差一點，第三季起會轉強變好。

董事長李佳蓉表示，這一兩年疫情發生造成家用市場反轉向上，去年初北越疫情嚴峻，工廠也被封了一個月，而運輸也因為疫情大亂，疫情前到現在費用多了三倍。祺驊出貨給客戶是用FOB，客戶負擔運費，但運費太高也會造成客戶不拉貨，如去年12月就有客戶原訂的出貨往後延，另外，塞港也對後段組裝造成影響。

近期市場有些混沌不明，李佳蓉說，傳統家用在清庫存，商用目前回升力道還不強，預估第二季可能會比較明朗，第一季是傳統淡季，預估整體市場可能第二季起會比較好。不過，以祺驊來看，2022年並不悲觀，李佳蓉指出，高階家用會繼續成長，Hydrow訂單繼續往上，而領導品牌P客戶還沒進入量產，去年營收貢獻幾乎沒有，只有出貨樣品，其股價下跌很多，但雙方合作沒影響，客戶已要求我們進度加快。

祺驊內部對新業務擴展寄予厚望，預期將成今年業績重要引擎。此外，新品牌專案也都在談，有些傳統健身器材品牌也想跨入高階家用，相關合作都在討論打樣，新案子也可能在今年發酵，樂觀期待今年營運繼續成長再創新高。考量湖口廠產能快到極限，為了P客戶及公司未來成長，已經著手進行中正廠的擴產。