個股：長榮航(2618)母以子貴，長榮航太(2645)下午業績發表會，18日登興櫃

長榮航空(2618)母以子為貴，轉投資長榮航太(2645)將於今(15)日下午舉行興櫃掛牌前的業績發表會，法人表示，預估長榮航太去年每股盈餘約2.5元，預計將於18日登錄興櫃，掛牌價約預估為63元。由於長榮航持有長榮航太約58.87%，長榮航太掛牌後，長榮航將母以子為貴，激勵今日盤中股價帶量上揚，盤中漲幅逾9.6%。

長榮航太成立於1997年11月10日，實收資本額35.28億元，截至2022年1月21日，全體董事持股比約73.32%，長榮航空及立榮航空持股比例約各為58.87%、14.41%；

長榮航太主要經營業務是機體、零組件、發動機維修及零組件製造、組裝等，市場結構為 內銷占比41.29%、外銷佔比58.71%。法人表示，長榮航太將於2月18日登錄興櫃。長榮航太以維修(MRO)業務為根本、製造業務為成長動能，預估2022-2023年兩業務將由旅遊復甦帶動而成長，而長期營運則受惠歐美MRO外包及窄體機帶動的Leap引擎需求爆發的大趨勢。

法人指出，看好製造業務2022-2023年將大幅成長，主要來自搭載於窄體機的Leap引擎零組件營收，在疫情及B737 Max失事利空逐漸消退，法人預估2022-2023年Leap引擎需求將大幅成長74%及35%。

法人強調，除需求成長外，部分競爭對手倒閉，長榮航太市占率有提高空間。法人預估製造業務毛利率可望於2023轉正，長期可達10-15%。

法人表示，在飛機復飛下，預估長榮航太MRO溫和受惠，兩年皆成長達近10%，主要原因在於機隊利用率仍低情況下，航空公司優先利用自己的維修能量；但樂觀情境為，旅遊需求復甦超乎預期，兩年來積壓維修需求在短時間內爆發，將帶動長榮航太維修工時價格提高。長期來看，預估長榮航太將持續受惠歐美MRO外包趨勢，營收可維持5%以上成長，主要基於價格較實惠(成本較歐美低30%)、低成本航空持續擴大市占、維修品質及準點率較佳、歐美轉為維修窄體機，外包寬體機等4原因；至於在桃園第三航廈建置完成(預估2024-2026年)後，長榮航太擴增維修棚廠後，MRO業務可望進一步大幅成長。