2025亞洲市場展望 大摩拋「5大主軸」 台海風險也入列
(2024/11/21 10:20)不甩小摩看好記憶體！大摩稱「供貨過多」：下半年不太會漲
2022/02/21 11:24 東森財經新聞
近日因利多消息頻傳，記憶體族群站上波段高點，摩根大通（JP Morgan）也發布報告，看好NOR Flash前景，盯上華邦電（2344）等股大舉買進，但摩根士丹利（Morgan Stanley，以下稱大摩）馬上發報告，宣稱中國長鑫存儲Q2將大量供貨17奈米DRAM（動態隨機存取記憶體），衝擊華邦電（2344）、南亞科（2408）等台廠。
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近期的原料汙染事件，影響NAND（儲存型快閃記憶體）上半年報價，原先DRAMexchange數據預計，NAND價格可能會「下跌5～10％」，緊急評估汙染事件後，重新調整為「上漲5到10％」，預計群聯（8299）等台廠將受益，毛利率有望在上半年恢復到30％。
但根據大摩最新報告顯示，中國長鑫存儲17奈米良率已達40％，預計將在第2季向客戶提供DDR4產品。大摩還指出，「今年長鑫存儲位於合肥的DRAM廠產能可能會擴大到8萬，並在北京建立新廠，用於未來的17奈米製程。」
不僅如此，長鑫的製程擁有更好的成本結構，優於台灣的DRAM廠南亞科（20奈米）、力積電（25奈米）和華邦電。
最後大摩下出結論，雖然訂單積壓刷新可能將NOR Flash（編碼型快閃記憶體）定價穩定延長到第2季，且3D NAND擁有更好的定價，市場情緒轉為正向，相關股票走強，「但我們認為，所有NOR供應商的利潤前景，僅會在上半年維持穩定或小幅上升；下
半年在庫存增加的情況下，次季節性需求具有風險，價格進一步上漲的可能性較低」，因此對旺宏（2337）、華邦電（2344）、南亞科（2408）等台廠持保守態度。
（封面示意圖／pixabay）
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