個股：遠傳(4904)預估，併亞太電(3682)首年EBITDA合併綜效至少30億元

遠傳(4904)日前宣布將購併亞太電信(3682)，針對合併後的效益，遠傳表示，保守預估第一年至少有30億的EBITDA合併綜效，主要來自於網路設備共用、維運等。遠傳指出，和亞太電信都是使用愛立信的網路設備，超過90%的亞太電信基地台可以整合至遠傳，只要主管機關同意，就可以進行基地台整併，節省網路基礎建設、維運等支出。

至於遠傳目前企業專網是使用3.5G頻段，和亞太合併後，將更積極將高頻28GHz頻段做為企業專網使用。此外，28GHz頻段也有其他商業合作機會，像是「星鏈計畫（Starlink）」正在積極推動低軌衛星產業，雙方使用的頻段可能重疊，未來有機會一起合作。

至於遠傳2022年資本支出預估為111億元，較2021年5G建置高峰121億元為低。資本支出預估財測並未計入亞太電信合併影響數，待遠傳和亞太電信完成合併、盤點雙方資源後，再確認是否需要調整採購。例如遠傳和亞太電信在3.5G共頻共網，NCC要求亞太電信建設4G網路，亞太電信因此投入資源升級700MHz需要的設備，未來雙方合併後，遠傳即可視狀況減少相關支出。

而遠傳2021年遠傳新經濟的毛利率超過30%，其中數位服務的毛利率近50%、ICT的毛利率大約15%。

至於2022年的成長動能，將以「電信本業」和「新經濟」並重。遠傳80%的營收來自電信本業(包含資費、行動裝置、商品等)，且有世界級的5G網路，因此電信本業非常有潛力做為整體營收成長的關鍵動能。

遠傳長期深耕「大人物」(大數據、人工智慧、物聯網)、雲端、資安技術，不斷提升研發能量，包含自建物聯網平台、開發解決方案等。2022年遠傳新經濟營收年成長率可望達雙位數成長，目標是從2021年營收佔比17.2%，提升至2022年18.9%。