台股轉危為安？專家揭「費氏係數2轉折」：不容輕忽

1月景氣燈號由紅燈轉為黃紅燈，此被視為景氣反轉訊號的出現，為股市帶來修正壓力，雖然台股昨（17日）大漲，但不少專家視為反彈格局。資深證券分析師杜金龍認為，本波股市回檔時間至少長達1年，建議投資人以操作穩健標的、減少損失為優先考量。

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「外資拚命賣，投信用力買，散戶一直接」，是近期台股的現象。檢視法人進出狀況，開春以來外資賣超近5,000億元，投信則是天天買超；融資餘額卻隨著大盤下殺呈現上升，權王台積電零股及相關ETF交投也越發熱絡，上演「內資尬外資」的土洋對作大戰。

2022年初，在股海打滾逾50年的杜金龍曾公開斷言，今年台股在第一季創高後，將迎來多頭行情終結的「雙轉折」，如今加權指數已兩度殺破年線，櫃買指數最深也崩跌17.6%，而他自波浪理論計算時間波循環，預告修正期間至少長達13個月、橫跨整個虎年。

杜金龍指出，加權指數經過連續3年上漲，已強漲約萬點，今年台股在突破18,619點新高、達到年K線圖的三角收斂滿足點後，同時碰到股市回檔的三大要素，包括戰爭、貨幣政策與財政政策，伴隨全球股市在央行調高利率、收回資金與各項經濟制裁出籠而下跌。

另外，觀察過去生肖年走勢，虎年呈現一漲一跌的「跳跳虎」慣性。「自台股虎年開市以來，每隔12年都呈現相反的走勢，今年適逢第6個虎年，依照規律預期出現開高收低的盤局，可能會看到平均2成的年跌幅」，他解釋道。

杜金龍點出，台股自2008年金融海嘯觸及最低3,955點後，走出長達13年的多頭走勢，而2020年新冠疫情爆發回測8,523點，直到今年1月正好21個月，形成「費波南希係數」中的兩個轉折點，其中13與21皆是變盤的時間節點。

此外，從成交量角度出發，對比去年日均量4,000億元、量能見高點後，2022年至今台股呈現「價漲量縮」的情況，尤其年初刷新歷史新高後，成交量萎縮形成頭部區及價量背離。雖然相對全球股市，台股表現已算得上「世界強」，不過，杜金龍認為對行情不宜樂觀，特別是那斯達克年線下彎，仍有下探可能。

他進一步說明，股票走空有3大特徵，除跌破季線、季線下彎外，還須符合跌破年線並彎頭向下的標準，目前年線位置落在17,345點，一旦4月底未保持在17,000點之上，將形成空頭市場的主跌段。他直言，根據過去的統計資料，小則回檔8%、中期則回測25%，不過短線支撐可觀察16,764前波低點，中期留意去年16,162和15,159兩個關鍵轉折點位。

至於避險操作上，他建議投資人考量大環境的下跌風險，將持股降至5成以下水位，選擇抗跌標的如民生必需品股的統一超、官股的中鋼、兆豐金、及公用事業的中鼎等，積極操作可搭配反向ETF。

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（封面圖/鏡週刊）