法人觀點:中國市場短期關注三大風險,富達國際中長期看好A股後勁
富達國際亞太區股票研究主管繆子美(Victoria Mio)分析中國大陸市場表示,強調疫情重燃、戰事對需求的破壞和對商品價格的影響,以及中美關係走向等,是投資人需要關注的三大風險,短期雖審慎看待中國股市發展,但仍看好中長期的成長機會。
繆子美表示,面對新冠疫情的反撲,中國大陸近期執行了更嚴格的清零防疫策略,使得中國經濟表現面臨較大的壓力,故短期對於中國市場看法趨於謹慎,不過中長期而言卻是樂觀看待,因為中國大陸官方近期提出2022年GDP增長目標是5.5%,並積極解決中國社會收入不平等的問題,預期中國大陸居民的收入水準將持續以高於GDP的速度成長,可望為消費相關產業創造大量投資機會。
至於市場關注的美國升息議題,繆子美表示,今年美國聯準會(Fed)可能會升息3至4次,較市場預期的6次為少,今年中也可能開始啟動每月600億至800億美元的縮減購債規模,而隨著美國升息腳步,中國大陸央行也有可能實施貨幣寬鬆政策,不排除會出現降准、降息和繼續加大信貸投放,這將對經濟和資本市場產生積極影響。由於中美利差收窄、出口疲軟、成長動力減弱,預期未來人民幣對美元將呈現走弱趨勢,國際資金流入的步伐亦可能放緩。
繆子美提醒投資人可以留意兩大市場走向,一是如果後續美國經濟陷入衰退,尤其若受到高油價的拖累,新興市場可能二次探底;二是如果美國經濟不步入衰退,市場的技術性反彈可能會持續一段時間。整體而言,美國的升息走勢應會繼續促使市場投資人「追逐收益」,對於高配息的資產類別會有相對優勢。
中國股市短期雖存在投資風險,但中長期卻擁有成長機會,且相較於港股,中國A股表現會相對更具韌性。繆子美分析,這主要是因為A股市場將受益於政策寬鬆週期,且外資在A股的持股比例仍相對有限,其中特別看好工業、公共事業、醫療保健及綠色主題相關產業等。工業股可能受益於財政刺激、產業升級、進口替代、貨幣寬鬆驅動信貸需求等利多消息;公共事業方面則主要看好風力發電、太陽能、水力發電公司,高油價趨勢將使這些產業表現佳,凸顯再生能源優勢;而隨著新冠疫情再起,部分醫療保健股也將因此受惠。
此外,中國大陸承諾於2060年之前實現「碳中和」,隨著全球對ESG議題的關注度提升,這對中國大陸股市將是利多,目前中國大陸的ESG基金規模正快速攀升,截至2021年12月已接近550億美元,全球ESG基金對中國大陸市場的資金流入也不斷提高,是投資人可關注的投資焦點。
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