外資觀點:美系外資估DDI明年恐供過於求,調降聯詠目標價,重申「減碼」
2022/05/04 11:05 財訊快報/記者劉居全報導
趕在驅動IC大廠聯詠(3034)法說會前,美系外資持續保守看待,美系外資預估聯詠2022-2024年獲利年複合成長率將下滑25%;隨著消費性電子需求放緩,規格升級有限,加上中國廠商競爭對手加劇,估DDI明年產能恐供過於求及平均售價恐衰退下,決定將聯詠目標價由原先313元下修至272元,重申「減碼」評等。
美系外資表示,由於驅動IC產業逾七成多與消費性電子相關,在半導體供應正常化後,平均單價和毛利率將自今年上半年開始反轉向下,加上中國廠商技術成熟後,競爭態勢顯現,預估中國廠商市佔率從2021年低於5%成長至2024年達10-15%;而聯詠市占率恐受中國廠商侵蝕而下滑。
美系外資強調,聯詠股價近期主要反映今年消費市場需求疲軟,不過明後年產業遇到逆風可能被低估,由於明年產業產能恐供過於求達15-20%,而市佔率流失,對聯詠未來三年獲利恐有壓力,在TDDI、LDDI領跌下,預估驅動IC平均單價2022-2024年複合衰退率可能達15-20%,加上預估DDI產業毛利率恐從近期的逾50%未來下滑至30-40%;重申「減碼」評等,目標價下修至272元。
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