個股分析：肉品雙雄Q1營收齊揚，惟獲利受原物料大漲拖累，卜蜂EPS優於大成

肉品雙雄卜蜂(1215)及大成(1210)第一季財報出爐，儘管首季營收都較去年同期成長，不過受到受到「黃小玉」等大宗物資原物料大漲拖累，成本無法完全轉嫁，第一季獲利都較去年同期下滑；其中卜蜂首季的每股盈餘(EPS)1.22元，優於大成首季每股盈餘(EPS)0.69元。此外，卜蜂日前董事會也決議，擬每股擬配發現金股利3元以及1元股票股利，合計4元股利。

針對第二季營運，卜蜂也表示，審慎保守看待，主要在於國際原物料大漲及運價維持高檔，儘管對客戶有調漲售價，但仍無法完全轉嫁成本。

此外，今年肉品供應緊俏，國外傳出爆發禽流感疫情，雞隻也無法出口，台灣本土雞隻青黃不接，供應量不足，而台灣的雞隻進口量約占三成左右，由卜蜂屠宰量數字來觀察，目前屠宰量每月約減少近50萬羽左右，全台雞隻缺口至少百萬隻以上，未來雞肉價持續看漲。而雞肉缺貨，價格上漲，同樣帶動豬肉價格上揚；卜蜂今年力拚希望獲利能守成。

卜蜂去年營收248.41億元，年增11.95%；稅後盈餘13.55億元，年減18.19%，每股盈餘(EPS)5.06元，連續3年賺逾半個股本。

而卜蜂今年第一季營收71.99億元，年增25.88%，毛利率12.83%，稅後盈餘3.277億元，年下滑15.36%，每股盈餘(EPS)1.22元。

而卜蜂去年在桃園龜山工業區購置的560坪建廠用地，今年將正式動工，將興建符合CAS規範的精緻分切廠，總投資金額約為6.27億元，預計將原分布在桃園、汐止、中和、泰山各直營所的雞肉分切廠遷入、集中生產，至於新分切廠也將加入豬肉的分切業務。

至於目前除南投自動化雞隻電宰、加工場，同時也參與投資台南鹽水氣冷式雞隻宰電場，預計2022年9月量產。

至於卜蜂在雲林斗六興建的AI人工智慧自動化無添加藥物飼料廠，規劃總年產能48萬公噸，初期產能24萬公噸，已於去年底完工量產，市占率可望將由17-18%提高至20%以上。

轉投資瑞牧食品、瑞福食品蛋雞飼養量今年首季分別增加8萬羽、5萬羽，分別增至40萬羽、60萬羽，至於在雞蛋洗選場產能方面也會提高。

此外，轉投資勝大食品新廠已於2021年第四季新增三條加工產線，分別是洗選機12萬粒/小時，水煮蛋產線2萬粒/小時，液體蛋殺菌產線每小時800公斤。

針對今年營運，卜蜂表示，今年各項變數超出常規，加上俄烏戰爭，原物料大漲，以及運費維持高檔，導致成本增加卻無法完全轉嫁成本；而雞肉國外又有禽流感衝擊，本土雞肉供應吃緊，蛋品供應也吃緊，整體而言，較難判斷趨勢，但原物料漲聲持續；卜蜂今年在獲利方面，目標是希望能夠力守與去年持平。

至於大成去年營收1014.37億元，年增24.23%；稅後盈餘18.69億元，年減40.12%，每股盈餘2.32元。

大成今年第一季營收255.71億元，年增12.95%，稅後盈餘5.53億元，年減29.81%，每股盈餘0.69元。

大成去年及今年首季也受到原物料價格飆漲無法完全轉嫁成本之苦，導致獲利下滑，而嘉義馬稠後食品園區今年首季產能已開始逐漸放量生產。大成表示，未來將朝深度加工及高附加價值產品發展。

此外，大成集團在2021年成立通路品牌大成安心購，結合線上電商及實體門市，集合大成旗下的商品，包含冷凍生鮮、國產白肉雞和土雞、黑豬肉、龍虎斑、黃金鯧、根島生態及各式各樣調理食品如雞腿排、水餃冷凍、牛肉麵等，疫情期間，業績有逐漸增溫。