個股：LCD面臨跌價壓力，瑞鼎(3592)Q2營收估小幅季減，OLED、車載及工控穩健

驅動晶片設計業者瑞鼎(3592)昨日召開法說會，公司提到，第二季LCD面臨較大跌價壓力、OLED及車載和工控穩健，估計單季營收將小幅季減，而考量面板跌價與上游晶圓代工漲價，對瑞鼎說難以轉嫁，因此毛利率有壓。

瑞鼎第一季成績單，營收76.98億元，季增16%、年增48%；毛利率45.1%，季減0.4個百分點、年增9.7個百分點；單季營利率19.9%，季減1.7個百分點、年增3.4個百分點；單季稅後淨利15.75億元，季增31.1%，年增115.4%，第一季每股淨利21.05元。

回顧瑞鼎第一季財報，整體毛利率受上游漲價影響，且面板價格有下滑所以無法進行轉嫁，透過產品組合優化有所抵銷。而業外匯兌收益加持，單季稅後淨利明顯增加。其第一季產品組合中，LDDI佔比41%、AMOLED佔比43%、車載工控佔比12%、時序控制與電源管理佔比4%。第一季營收中，LDDI比例有略微季減，但其營收仍增加，AMOLED/車載工控呈現雙位數成長。另外首季存貨27.7億元，季增30%、年增55%。

就後續與全年營收展望，公司預估，全年來看，營收成長兩位數，員工數亦成長兩位數；產線波動，TV及IT需求近期有明顯下降，持續調庫存，預期第二季相關營收下降，AMOLED與車載工控產品動能目前仍平穩，因此第二季營收可能下滑但幅度應不大。全年代工產能的取得，8吋balanced，12吋產能有望成長50%。

針對第二季面板廠面臨財務虧損，瑞鼎產品是否會有被要求雙位數降價的壓力，公司回應，面板價格下降持續一段時間，近期關注庫存調整時間，面板廠價格壓力會往上到IC設計公司，LCD相關降價的確影響第二季毛利率，車載工控較平穩，OLED用較為緊缺的12吋40奈米製程也因此可抵銷LCD對毛利率影響。

瑞鼎也提到，晶圓代工端目前報價持平，LDDI IC售價有降價壓力，OLED/車載工控較為平穩，而OLED DDI雖仍吃緊，但已較難漲價，價格目前持平。代工製程上，LCD在TV/IT主採8吋0.11-0.16um，OLED主要在12吋40/55nm為主，28nm正在計畫，預期在2023年加入營收貢獻。目前OLED DDI仍吃緊，已較難漲價，價格持平。就Mini/Micro LED的進展，與客戶端配合專案進展順利，量產時間點隨客戶上市時間。OLED TDDI部分，穿戴TDDI已進入第三-四年，手機TDDI目前正在研發中。