個股分析：祺驊預期健身市場明年恢復成長，併韻智估9月營收創今年新高

健身器材關鍵零組件供應商祺驊(1593)主力家用健身市場持續陷入庫存調整，不過，外界關注的大廠P客戶8月正式量產出貨，已躋身前十大客戶，也預期整體市場明年有機會恢復成長。另，對韻智(台灣Curves)股權增至七成，9月起納合併報表，月挹注營收約3-4千萬元，9月營收有機會回升至近1億元水準創今年新高，第四季營收可望是今年最好一季，獲利也將往上。

祺驊董事長李佳蓉表示，健身是非必要支出，不景氣影響相對大，上一波影響較大已經是2008年金融海嘯時，但當時美國大撒錢，全球景氣半年就回來，速度很快，影響層面沒那麼大。但這次有國際因素，包括運費、油價、原物料價格上漲，產業需求看似很大，但有重複訂單，與原本預判的訂單差距很多。

她透露，今年初有客戶直接飛美國去看終端客戶倉庫，真的都是滿的，主要是去年家用的訂單量大家都下太多，當時有點太樂觀，但歐美市場其實解封不戴口罩後，很多消費者回去健身房，對家用影響很大，但商用其實也還在休養生息，疫情時倒掉不少，且國外通膨很高，恢復情況也不是直衝往上。樂觀看，明年第一季需求會慢慢恢復，相關業績還是有機會恢復成長。

重要新創P客戶還在庫存調整，今年甚至到明年第一季可能暫時不會有量的訂單，不過，另一新創高階家用器材客戶P，年底前訂單都下完，7、8月小量出貨，9月起出貨量趨穩，公司主要供應划船機產品零組件，及時補上訂單缺口，現在已經是前十大客戶。

至於9月起併入合併營收的韻智，年營收約4億餘元，年獲利約6千多萬元，過去對祺驊貢獻約2千萬元，現在持股翻倍至七成，對獲利貢獻也大增。李佳蓉指出，疫情前韻鎮一年約展十家店，疫情後開始放緩腳步，花心力調整加盟店體質，近期有收幾家體質不佳或沒賺錢的。目前全台約150家，其主力營收來自周邊，非會籍收入占營收3-4成，商業模式有地域性，未來開店會更謹慎，評估加盟主或店址。