個股:中磊Q3 EPS挑戰2.2元,多頭馬車拉動Q4續看增,全年EPS坐7望8拚新高
網通大廠中磊(5388)受惠於固網寬頻升級所帶動的換機潮,以及疫後企業恢復對網通設備投資,有線電視剪線潮加速串流影音市場帶動OTT STB需求,成為剪線潮下的受惠者。另外,近期FCC確定禁止銷售中國製的公共安全攝影監視設備,更成為IOT產品線的新推力。中磊第三季營收創高年成長64%,法人預估,EPS上看2.2元,預估第四季營收、獲利進一步向上,全年EPS將坐7望8,創下,刷新歷史紀錄,明年業績可望續航向上。
中磊主要產品為電信營運商業務(Service Provider)佔比過半達53%,商用網通設備(Enterprise product)佔21%,ODM佔15%。因應中美政治角力所產生的風險,近年來積極擴大全球生產佈局,增加非中國家的生產基地,目前各地產能比重為菲律賓40%、中國40%、台灣10%、印度10%,已規劃持續擴大菲律賓的產能,以及在印度投資。
各國政府視網路基建為國家競爭力,積極佈建及升級高速固網寬頻設備,中磊持續受惠於固網寬頻升級所帶動的換機潮,以及疫後企業恢復對網通設備投資。中磊目前在全球市已居第二CPE供應商,內部也訂下三年內成為龍頭目標。
而新冠疫情助攻,串流影音的訂閱數大幅成長,掀起一波剪線潮。傳統有線電視及電影業者受到新型串流平台威脅,也透過推出自家串流影音服務或併購來因應。中磊為Comcast最新串流服務設備XiOne供應商,法人預估,OTT STB在2022年營收比重約6~8%,看好2023年將提升至8~10%,成為新的驅動力。
此外,近期FCC確定禁止銷售中國製的公共安全攝影監視設備,也將有助於中磊以 IPCAM為主要產品的IOT產品線進一步增加市場份額,為明年營運添加新動能。
中磊受惠電信客戶固網設備拉貨動能強勁,晶片供應量因半導體供需緩解而大幅增加,帶動訂單滿足率上升,第三季營收創高年成長64%,法人預估,EPS上看2.2元,第四季營收、獲利進一步向上,全年EPS將做七望八,將刷新歷史紀錄,明年更可望進一步往上。
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