個股:中日兩大市場將轉好,精華(1565)今年本業獲利拚回升
2023/01/17 13:05 財訊快報/記者何美如報導
隱形眼鏡大廠精華光學(1565)因美國客戶拉貨轉趨保守,2022年第四季營收表現低於市場預估,法人預估EPS 3.75元;全年EPS約20元。不過,中國市場最壞情況已過,隨著防疫解封下,彩片需求已見回升,日本市場下半年也將重返成長軌道,法人預估,本業獲利將回升、成長5-10%,惟去年有美元升值匯兌利益,獲利成長難度較高。
過去隱形眼鏡成長力道最強的中國,2022年因新冠肺炎疫情封控、經濟成長放緩等影響,消費出現降級趨勢,包括彩片改透明片,或長天期隱形眼鏡改成戴眼鏡。不過,隨著中國陸續放寬防疫限制,加上近月天貓銷售中短周期彩片需求亦有所回升,市場已開始升溫。
精華第四季營收11.46億元,年減13.6%,季減10.9%,主因美國客戶拉貨動能轉趨保守所致。不過,較高毛利的彩片產品營收占比顯著回升,回到五成之上,法人預估,單季毛利率與前一季持平,稅後淨利1.89億元,EPS 3.75元。全年營收50.03億元,年減7.37%,預估EPS約20元。
從各市場來看,中國營收占比為7%,季減22%,主要是雙11拉貨高峰已過,但仍優於上半年表現,顯示最壞情況已過。隨著中國陸續放寬防疫限制,且近月天貓銷售中短周期彩片需求亦有所回升,預估精華今年中國營收將強力彈升。
日本方面,2022年第四季營收占比65%,季減3.5%,主要是主要客戶在第三季漲價後影響終端需求。法人認為,此影響預估約1-2個季度,上半年基期,年增率要正數有難度,但下半年就可望重回成長軌道。
美國、歐洲市場則持穩,法人看好精華2023年營收將回到正成長,幅度可能0~5%,毛利率預期伴隨產品組合轉佳將優於前一年,將帶動本業獲利向上。不過,2022年有美元升值匯兌利益,稅後獲利要成長的難度較高。
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