個股：杏昌(1788)今年展望保守，衝刺睡眠中止市場，拿芬蘭代理切入整形科

醫材獲利資優生杏昌(1788)近日公告，因適逢農曆新年連假期間，現增案申請延長募集時間三個月業，已獲金管會核准，認股基準日為2月21日。展望2023年，杏昌看法保守，主要去年快篩貢獻營收8億元大幅墊高基期，以及洗腎市場病人數也受疫情影響，今年會積極衝刺睡眠呼吸中止市場，規劃再增設2間睡眠治療中心，另，拿到芬蘭骨科產品代理，主要用於顏面整形，今年也可望貢獻數千萬元。

杏昌2022年營收衝上46.89億元，年成長27.3%，刷新歷史紀錄，前三季EPS 6.95元，全年可望超過8元。不過，去年大成長主要是家用快篩銷售貢獻，其負責韓品牌廠口水快篩在台灣代理以外的總經銷，負責整體發貨，挹注營收約8億元，隨著國內疫情減緩，快篩競爭品牌眾多，去年第四季銷售量大減，預估今年貢獻仍有限，針對手中庫存去年第四季起已開始提列庫存損失。

展望2023年，杏昌會持續衝刺睡眠呼吸中止市場，目前已有一家睡眠治療中心，已規劃今年再開2家，主要是考量患者在醫院測試時，可選擇品牌眾多，希望能透睡眠中心增加與消費者的接觸，期望帶來營收的貢獻。目前呼吸睡眠年營收3億元，主要是呼吸貢獻。

此外，近期也新增整形快科，先前拿下芬蘭公司的骨科產品代理權，主要用於顏面受損，該產品去年在台銷售約2千萬，透過杏昌的通路，期望今年貢獻會大幅增加。

至於主力血液透析產品，主要用於腎病患者，不過，近兩年新冠疫情有些衝擊，既有患者人數減少，不過，台灣洗腎人口過去每年都穩定增加，儘管疫情短期有些影響，杏昌今年業績仍以年持平或微增為目標。

此外，近期代理成本提高，售價無法立刻反應，漲價有時間差，有的線材合約期間較長，更無法即時反映，不過，快篩毛利率偏低，整體來看，今年毛利率仍可望比去年好。整體來看，對今年營運展望保守。

另外，杏昌已規劃現金增資發行普通股4,000,000股，因適逢農曆新年連假期間，現增案申請延長募集時間三個月業，已獲金管會核准，認股基準日為2月21日，用於償還銀行借款及充實營運資金，杏昌指出，現有倉儲空間不足，除了北部自有倉庫，中南部的倉庫未來也必須建構符合醫療器材法與藥品法規定的倉庫，以符合GDP認證。