個股：保瑞(6472)今年EPS估35～45元，盤中漲停772元刷新台灣藥業紀錄

生技股王保瑞藥業(6472)在高獲利撐腰下股價驚驚漲，今日盤中股價再衝漲停創下772元，已經超越浩鼎(4174)2015年3月寫下的755元，刷新台灣藥業股價新高紀錄。保瑞自結前二月EPS(每股盈餘)9.06元，法人看好今年EPS約超過35元，如果安成藥的胃食道逆流學名藥在美國能維持原廠以外的二家競爭，EPS甚至有機會挑戰45元。此外，因應安成藥的併入，旗下保瑞聯邦登興櫃計畫也將調整，也傾向不予安成的藥品銷售合併，將先努力壯大規模。

保瑞併入安成藥效益顯，在CDMO、全球銷售雙引擎拉動下，內部保守預估今年營收仍會成長20～25%再創高，毛利率提升至40～45%將創四年高點，今年自結前二月EPS 9.06元，法人多預期，今年每股盈餘約35～45元水準。

之所以經營團隊保守預估，法人對今年EPS預估也存在10元的差距，主要是安成藥的胃食道逆流學名藥市場競爭變化，保瑞董事長盛保熙日前就表示，現在學名藥共兩家，如果胃食道逆流學名藥沒出現第三家競爭，營運更可能優於預期。法人也多預期，二家競爭下，保瑞毛利率逼近50%不無可能，不過，若第三家廠商，外界推測是Dr.Reddy藥品也上市，市場競爭加劇將侵蝕毛利率，惟此藥製成有一定困難度，目前為止尚未看到藥品正式生產問市。

保瑞今年藥品銷售，今年有五個產品開始銷售，而先前引進用於帕金森氏症的新劑型新藥長效用藥瑞多寧，保瑞取得台灣與亞洲市場的開發、生產與銷售權，台灣已於1月取得國內健保核價，創下同型藥之最高，中國藥證也已送件申請，有機會明年取得。

保瑞原本規劃，整合旗下原有之保瑞聯邦與新併入之安成藥業各自擁有之產品組合，包含原廠品牌、學名藥及保健營養品等互補性，加速全球銷售業務之整體成長。不過，考量規模相對小，現階段會希望把規模做大，現在已有其他規劃，不一定會選擇在台灣登錄興櫃，兩者的整併也可能會暫緩。