個股分析：長興(1717)馬來西亞廠今年以損平為目標，三大事業Q2均回溫

新冠疫情造成產業供應鏈短鏈化，東南亞成為製造業轉移的重心，長興(1717)把握發展此一契機，今年馬來西亞廠以損益兩平為目標，日前決議對馬來西亞子公司增資1,100萬美元，購入現有廠區旁邊的土地，為後續擴廠做準備，第二季三大事業體營運均有回溫，惟總體環境雜音仍多，復甦強度受限。

長興全球擁有22個生產基地，分別為台灣4個、中國大陸12個、美國1個、泰國1個、日本2個、馬來西亞1個、義大利1個，馬來西亞於2015年設廠，該廠臨近新加坡以供應東南亞6億人口為供應目標，產品以不飽和聚酯、塗料等合成樹脂產品為主，近期產能利用率約6成，今年目標以損平為努力目標。

長興第一季營收為95.75億元，季減18.7%，年減率22.6%，三大事業部門營收佔比分別為合成樹脂53%、電子材料27%、特用材料20%，隨著中國大陸經濟復甦、電子產業去化庫存壓力逐漸降低，儘管第二季營運回溫，整體強度並不強，近期三大事業產能利用率分別合成樹脂約6-7成，特化約7成，電子材料約6成水位。

國際油價回跌，以及合成樹脂主要原料MMA(甲基丙烯酸甲酯)、丙烯酸、SM(苯乙烯)供應充裕前提下，今年原料價格波動對於營運影響有限，全球經濟成長動放緩對於三大事業總體銷售量成長挑戰較大，公司力穩去年水準為目標。

長興公布自結4月份稅前盈餘2.12億元，月增率9.87%，每股稅前盈餘0.18元，累計前4月稅前盈餘4.39億元，每股稅前盈餘0.37元，產品組合改善，毛利率回升，帶動營業利益較上升到1.87億元，月增率6.57%，合成樹脂、特用材料第二季出貨持平表現，電子材料隨PCB產業在第二季落底，惟市場氣氛仍偏保守，期待下半年需求緩步復甦。