個股：三商壽(2867)Q1淨值比回升到2.89%，去年每股EV 21.8元

三商壽(2867)公告第一季財報，以及去年底隱含價值(Embedded Value, EV)，第一季首年度保費收入79.3億元，長年期健康險首年度保費收入較去年同期成長21%，今年保障型商品的推廣已具相當成效，第一季首年度保費佔整體壽險業比重達4.83%，第一季淨值回升到384億元，淨值比由去年底2.19%，提升至第一季2.89%，總資產約1.48兆元，較去年底成長1.3%。

美國聯準會升息的腳步已逐漸趨緩，多數經濟學家認為，今年經濟成長有望自谷底反彈，加上中國疫情解封，重新對外開放，有望帶動市場復甦，三商壽第一季經常性收益與權益類已實現獲利皆較去年同期增加，惟受外匯避險成本居高不下影響，第一季產生稅後虧損29.17億元，每股稅後虧損0.7元，面對未來匯率可能的劇烈波動，公司將彈性調整匯兌避險策略作為因應，以提升未來投資報酬率。

三商壽去年底隱含價值(Embedded Value, EV)為891.7億元，年減率12.7%，每股隱含價值21.8元，隱含價值較前年減少，主要原因為受台、美利差擴大避險成本提高影響，為提升利潤率及追求利潤來源多源化，公司持續加強保障型商品的推廣，使VNB margin(V1NB/FYPE)由前年的58.6%，提升至去年的64.5%，一年期新契約價值(V1NB)亦由前年42.6億元，上升至去年的45億元。

三商壽第一季淨值上升到2.89%，引進私募投資人計劃亦持續進行，展望未來，在強化財務結構的同時，各面向策略重點持續努力推進，為提高死差益及費差益，促進財務穩健以利於接軌IFRS17，產品策略除持續推廣投資型商品外，仍將加強保障型商品的銷售，持續完善商品線與推動業務部隊成為保障型與投資型商品，以有效增加隱含價值。