法人觀點：匯豐銀估Fed 6月暫停升息，7月升息將觸及峰值，明年Q2進入降息循環

匯豐銀行預期，美國聯準會(Fed)明(14)日利率決策會議暫停升息，以觀察通膨等經濟數據表現，7月利率會議為最後一次升息25個基點聯邦基金利率目標區間上調至5.25-5.5%峰值，而明年第二季之後進入降息循環，美國利率觸頂有助降低風險溢價，對風險資產下半年回報有利，包括股票、投資等級債券、新興市場和亞洲資產。

政策利率觸頂將有利於成長型股票，匯豐銀行認為，AI(人工智慧)與自動化等結構性成長行業的盈餘前景亮麗，高階製造業的資本支出上升將支持科技板塊成長，目前偏高配置全球和美國科技股，已開發市場的經濟成長、盈餘表現可能不會像市場預期那樣糟糕，亞洲市場在今年下半年的表現將會受益於週期性動能上升而轉強。

對於美元看法，匯豐銀行持續看淡美元，所持理由為去年支持美元大幅升值的因素，包括Fed激進的緊縮政策和全球經濟的不確定性，現在都正逆轉，美國通膨持續放緩，明年進入降息週期，美國與其他市場的貨幣政策息差縮小，加上歐洲央行、英國央行在下半年預料將持續升息，將為美元帶來更大貶值壓力。

匯豐銀行建議，下半年的四個投資重點：一、把握亞洲升勢：亞洲的經濟成長加速與西方下行趨勢形成強烈對比，亞洲的股票和債券估值卻比已開發市場更具吸引力；二；鎖定優質債券殖利率：目前債券殖利率依然處於歷史高點，市場在半年預料將反映更多降息預期，殖利率下跌將帶來債券價格升值潛力；三、透過主動型管理策略發掘市場分化與價格錯配：不同步的經濟週期和市場波動性上升為主動型基金經理創造投資機會，可以透過主動型管理策略、多元資產投資組合、避險基金、波動率策略和私募市場以把握獲利機會；四、具備盈餘的科技板塊尋求成長機會：政策利率觸頂有利於成長型股票。