個股：板卡雙雄半年報，微星賺逾半個股本領先，技嘉AI伺服器H2馬力轉強

儘管擁AI伺服器題材，股價飆升到逾300元新天價，但技嘉(2376)半年報表現卻不如預期，EPS 3.01元，其中，第二季為1.4元，遜於首季與同期；微星(2377)則靠電競筆電品牌業務，第二季EPS 2.34元，上半年已轉逾半個股本。

不過，市場期待技嘉第三季除板卡傳統旺季來臨之外，AI伺服器可望逐漸放量出貨，帶動營運較上半年有明顯的成長；微星下半年則因板卡與電競筆電業務走強，優於上半年。

技嘉、微星公告的7月業績中，受6月季底效應墊高基期影響，營收分別以86.92億元以及139.14億元，較上月分別下滑9.88%與2.85%，但均為年增格局，分別年增16.9%與6.94%，累計技嘉前7月營收為631.6億元，年增0.74%，微星988.07億元，年減逾13%。

就半年報而言，第二季是板卡淡季，且AI伺服器在GPU缺貨之下尚未發揮效益，技嘉第二季合併營收261.34億元，季減6.7%，年增15.3%，毛利率11.82%，為季、年雙減格局，稅後盈餘8.9億元，較上季下滑季減13.2%，年減9.4%創低，EPS 1.4元，未如預期。

累計上半年合併營收為541.64億元，年減2%，稅後盈餘19.14億元，年減52.7%，EPS 3.01元。

微星第二季合併營收412.92億元，季減逾5%，年減14%，毛利率13.77%，較上季的13.94%略減，但遜於去年同期的16.21%，營業利益為24.38億元，季減12.3%，較去年同期則下滑39.4%，稅後盈餘來到19.79億元，季減19.7%，年減34.9%，EPS 2.34元。

累計上半年合併營收848.93億元，年減16%，稅後盈餘44.44億元，年減43%，EPS 5.26元。

展望下半年，儘管目前市場看下半年PC回升的幅度將低於預期，但傳統旺季的效應仍將有程度上的發揮，助攻PC業者營運，加上輝達RTX 4060自7月初推出後，主流顯卡放量出貨，有利於技嘉、微星本季的板卡銷售；而電競筆電需求持續回升，微星受惠，技嘉的AI伺服器雖受GPU供貨吃緊而遞延貢獻期，但下半年可望逐季上揚，亦有利於其營收獲利表態，微星也開始在AI伺服器業務上強化其佈局，將成後續營運新動能。