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個股:合勤控(3704)Q3營運蹲、Q4反彈,全年營收、獲利估持平

2023/08/18 10:05 財訊快報/記者何美如報導

網通大廠合勤控(3704)17日舉行線上法說,執行長楊國榮表示,客戶重複下單水位過高,預計庫存調整要到第四季才會結束。公司營收、獲利預期第三季將是谷底,第四季開始反彈;全年營收可望與去年持平,獲利則持平或微幅下滑。展望2024年,營運商投資仍保守,但仍看好拜登基礎方案發酵拉動營運商提高設備預算,合勤營運不會衰退,長期EPS成長目標也非常樂觀。

楊國榮指出,這段時間原物料庫存已努力去化,除了晶片按照合約走持續進料,其他零組件去化不錯,不過,成本庫存受到營運商與通路客戶的調整影響,預估庫存還需要二個季度消化,今年第二季開始接受客戶訂單調整,去年缺料導致客戶重複下單水位過高,預計第四季調整才會結束。

觀察未來景氣,楊國榮認為,目前到2024年仍相對低迷,除了高庫存,高利率也對營運商造成壓力,對投資、費用支出保守,必須等待利率下調,或拜登基礎方案發酵也有機會在2024年底發酵,營運商開始提高增加設備預算。

從景氣來看,現在到2024年是低迷時間,營運商對明年銷售成長看法保守,不過,他不認為2024年合勤會衰退,從市場來看,雖然對歐美市場看法比較保守,但樂觀看新興市場表現,預估耕耘多年的印度與中南美成長力道較高,對維持長期EPS成長目標也非常樂觀。

至於下半年營運,預估第三季營收、獲利將是谷底,第三季是提列庫存折損的高點,第四季開始反彈;全年營收可望與去年持平,獲利則可能持平,或微幅下滑。

 

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