個股：客戶拉貨力道恢復，醫揚(6569)看好Q4業績轉旺，全年毛利率估持穩高檔

醫療電腦廠醫揚(6569)上半年毛利率大回升，一口氣衝上36%，較去年同期增加超過7個百分點，拉升獲利大增七成，每股盈餘3.72元。今年初供應鏈趨緩，客戶也進行庫存調整，惟第二季起拉貨已趨近正常，下半年展望亦樂觀，目前接單如預期，預估第四季就會轉旺，全年毛利率維持高檔。

醫揚22日出席櫃買中心業績發表會，副總經理莊富鈞表示，公司全球營收分布主要在歐、美，各占約一半，亞太占比則約5%。美洲95%業務是醫療儀器OEM/ODM，歐洲主要做醫院醫療，嚴格說都只做一半，今年歐美業務拓展都會借鏡對方，美洲醫院通路這幾年隨智慧醫院發展有很多生意，有很多成長空間，另，美國醫療設備公司很多搶進歐洲，也看到OEM/ODM成長潛力。亞太市場隨智慧醫療近年開始蓬勃，也看到各國新政策，會積極布建點。

對於醫療AI的發展，莊富鈞說，醫療設備公司已經過幾階段改變，先前高階醫療設備開始結IoT，醫揚積極合作物聯網醫療儀器的客製代工，但近幾年大環境改變，病患人數大增但專業人員不夠，也讓醫療科技接受度大幅提高，現在很多醫療AI開始蓬勃，我們開發一系列採用NV或英特爾GOU，搭配軟體廠商整合出醫療設備方案，提供給醫院。此外，也看到宅醫療趨勢，將醫療顯示器、醫療Ai運算引擎等帶入。

醫揚發言人陳盈德表示，上半年營收下降，主要是去年供應鏈大亂，各行業醫療設備客戶大幅拉升庫存水位，今年庫存水位開始去化，客戶拉貨受影響，不過，第二季起拉貨比較趨近正常。第二季營收、營業費用持穩，都和去年同期相當，最大差異是毛利率的提升，從28.85%提升至37.9%，營業利益更成長131%，上半年營收6.85億元，年減11%，毛利率36%，獲利大增七成，每股盈餘3.72元。

醫揚指出，毛利率提升主要是去年IC類原材料缺貨，考量代理商排單太久，去現貨市場掃貨，有時候價格是幾十倍甚至百倍，還有航運運費漲幅可觀，有些貨物要鋪貨到歐美子公司，營運成本增，今年相關成本都下降。另，高毛利OEM/ODM客戶出貨較多，也有助毛利率提升。

展望未來，醫揚表示，原則上之後毛利率可以維持在高檔，且公司持續降成本，如原材料會去策略備料，對後續毛利率上升有信心。至於下半年營運，從過往出貨趨勢來看，一般六、七、八月比較趨緩，但第四季後就會提升，目前接單如預期，展望樂觀。