產業分析：美容通路三雄，麗豐上半年EPS 7元居冠，佐登、羅麗芬Q2跳高亮眼

美容通路三雄上半年財報出爐，儘管重要市場中國的經濟恢復速度緩慢，推升業績成長力度不如預期，麗豐-KY(4137)上半年仍交出稅後淨利5.55億元，年成長63.3%，每股盈餘7.01元的成績，佐登-KY(4190)、羅麗芬-KY(6666)則是第二季大回神，佐登雙美業務在中國慢慢復甦，加上轉進觀光策略奏效，每股盈餘約0.78元，創近六季最好表現，羅麗芬在招商大會加持下，EPS更是衝上1.16元，為2021年以來的最好成績。

羅麗芬經銷商渠道美容專業線上半年穩定成長，其中，第二季在廈門舉辦的今年第一場招商大會訂單推波，簽單金額創下2020年疫情期間以來的新高，挹注四大銷售渠道銷售動能下，更推升單季營收3.1億元、稅後淨利5500萬元，分別較首季大成長65%、270%，每股盈餘1.16元，為近十季最好成績。累計上半年營收、獲利同步小增，EPS 1.48元。

看好生活美容結合醫學美容的雙美趨勢，羅麗芬除了既有專業美容線維持雙位數成長，已在兩岸啟動旗艦店設立，台灣目標今年在北部再設立1家，廈門則預計10月開幕，另外，8月初也與CS日化精品店合資成立「聚麗盈」銷售公司，已在12個省採「店中店」方式擴張，預計年底加入營運陣容，明年營運進入高成長期。

佐登-KY營運則多軌並進，除了生活美容、醫學美容業務，台灣市場穩健，中國疫後逐步復甦，去年底轉進觀光的策略奏效添利器，第二季營收、毛利率、營益率同望長，較上季提升，每股盈餘約0.78元，也是近六季最好表現，累計上半年每股盈餘0.87元，也較去年同期成長。

佐登的觀光園區去年開幕，完成集團的最後一片拼圖，除了觀光收益進補外，公司也瞄準代工商機，7月起J3廠的產能開始產出，國際訂單所需的ISO22716國際化妝品優良製造規範指引、美國LEED綠建築標章也可望拿到，下半年也將參與紐約等國際美容大展，期望能下更多代工訂單。

麗豐-KY主營通路「克麗緹娜美容連鎖加盟店」4月全球店數規模正式突破五千大關，第二季營運持續回升，單季營收季增19.23%，EPS 1.99元。累計上半年在認列財政補助收入近2億元進補下，稅後淨利5.55億元，年成長63.3%，每股盈餘7.01元，居美容通路三雄之冠。

面對逆風的經濟情勢，麗豐今年營運維持穩健步伐，仍朝力拓「克麗緹娜」市場版圖不變，並致力結合集團資源，包括「雅樸麗德」醫美、「新美力」電商、「RnD美甲美睫」等，要持續打造更高規的二代店以提高品牌形象。展望2023下半年，麗豐仍維持信心能撥雲見日、低谷翻揚。