個股：華星光(4979)法說展望保守市場失望，開盤跳空跌停，高掛萬張賣單

14日法說會爆滿的光通訊廠華星光(4979)，今日開盤卻跳空跌停開出，委賣張高掛一萬多張。法人表示，主要是華星光對毛利率、明年展望都偏保守，預估下半年毛利率會改善，但能否回到去年水準沒把握，看明年營收成長看法也不積極，預估至少維持今年。

華星光主要產品及服務包括Diode(包括LD/PD)、光引擎(Optical Engine)與光收發模組(Transceiver)，業務涵蓋OEM & ODM與Foundry，產品多元，生產部分從Wafer Fab、Die Fab、Packing、Assembly & Testing每一階段都能提供服務，亦具有微光(micro-optics)處理以及波導(waveguide)相關技術，目前月產能Chip 480W、TO 150W，未來將持續擴產支應客戶需求。

近兩年獲得客戶肯定，訂單持續增加，上半年營收成長113.4%，主要成長來自北美，占比從去年的60%提升至今年的85%，中國的比重就稍微下降一點。華星光表示，原本預期上半年需求會減緩，不過AI熱潮後，3、4月起需求起來，預估熱度會延續到2025年。

不過，華星光上半年毛利率為17.13%，較去年同期28.17%大幅降低，稅後淨利1.22億元，年成長49.82%，每股盈餘0.92元。毛利率成為市場關注焦點，華星光指出，主要是年初修改會計政策，不過，7月自結獲利已可看出毛利率有所回升，看好未來毛利率會逐漸回穩，但能否回到去年水準沒把握，要看產品組合。

400G是目前主流，長期來看800G肯定是趨勢，再來1.6T，目前800G相關產品公司還在籌備。至於2024年展望，華星光指出，營收比較難透露，中長期會是持續向上，明年的部分很難預期，訂單能見度沒那麼長，希望維持跟2023年差不多。