個股分析：庫存調整衝擊，明泰Q3獲利季減六成，展達虧損擴大

網通廠第三季財報陸續出爐，受到產業庫存調整影響，業績表現有些壓抑，明泰(3380)營收、獲利大縮水，營收季減24%，稅後淨利較上季大減65%，每股盈餘緊0.15元，累計前三季EPS 0.92元。展達(3447)第三季則虧損擴大，每股虧損0.17元，前三季每股盈餘0.5元。

第四季產業仍處庫存調整中，業界多預期，第四季旺季可能不是太旺，但在5G FWA、光纖等產品拉動，新興市場需求仍佳下，營運仍有機會較前一季好轉，也持續看好明年產業回穩。明泰本月2日將舉行法說會，預期對第四季及明年看法將明朗。

明泰今年上半年表現不俗，無奈6月之後營收年增率開始轉負，主要是下游去化庫存，拉貨明顯縮手影響，第三季合併營收驟降至58.61億元，較上季減少24.35%。雖毛利率提升至20.24%，比上季17.59增加，但營業規模縮小，費用率上升至18.46%，比上季13.98大增4.5個百分點，營業利益縮水六成至1.04億元，歸屬母公司業主淨利8339萬元，也比上季下滑65%，每股盈餘縮水至0.15元。

前三季合併營收為214.76億元，較去年同期下滑11.96%。營益率3.25%，比上季4.84%下降。稅後淨利為4.96億元，較去年同期的6.92億元衰退28.32%，EPS為0.92元，也低於去年同期的1.28元。

展達也公布前三季營收24.22億元，較去年同期大減44.27，毛利率下滑約0.6個百分點，歸屬於母公司業主淨利3834萬元，每股盈餘0.5元。其中，第三季毛利率降至5.23%，比上季少了一半，每股虧損0.17元，虧損擴大。

事實上，展達今年上半年起對營運看法就很保守，主要是考量全球景氣轉弱，客戶下單力道偏弱，也擔心市況不好會出現同業拋售存貨情況，以及殺價搶單情況可能會加劇也容易出現呆帳，就定調營運要慎選利潤較好的訂單，或是產品與接下來發展有關的新產品線。