個股分析：中菲行看好明年台灣空運市場，海運調高運費，持續實施空班措施

中菲行國際物流(5609)10月自結集團營業額為19.45億元，月增7.1%，年減32.6%，累計1月至10月營收為176.11億元，較去年同期減51.1%。

中菲行指出，10月空運市場方面，由於10月初中國黃金週長假，以及美國為了黑色星期五購物旺季所增加的庫存，使得從中國及東南亞到美國的空運運力持續緊張，運價一直在高檔盤旋，其他亞洲航線則保持穩定，預計上述航線自11月中旬到農曆年底，市場對艙位需求將繼續維持旺盛。

而以色列、巴勒斯坦衝突及俄羅斯、烏克蘭衝突等緊張情勢並未造成台灣、中國到歐洲空運市場的衝擊，而且由於德航(LH)在10月底加入台德航線的貨機營運，台灣到以色列及歐洲各位的艙位需求及價位大致穩定平衡。台灣至歐洲約每公斤110元，台灣至美國運價大致是每公斤130-140元。另外，由於列國要求中國加一的策略，台灣、香港、中國、東南亞到印度空運市場今年需求沒有淡季，中菲行持續加強對印度海空運及倉儲的投資及服務以滿足市場旺盛的需求；放眼2024年，台灣整體空運市場比起2023年會有相當的成長空間。

10月份的海運市場，中國海運需求的快速成長，在黃金週假期結束一週之後最為顯著，為了順應巿場巨大的貨運需求，大部分集裝箱船公司也計畫於11月1日起，對大多數航線再度全面調高運費，同時海運航商為避免運費調漲後又再度下滑，應該會持續實施空班措施。估計在黃金週期間，約有35%的運力退出了市場；其中跨太平洋東行航線的運力減少了34%，歐洲西行航線運力則減少了40%。另外，近期歐盟決定不再延展即將在2024年4月到期的海運聯盟豁免權(Consortia Block Exemption Regulations or CBER)。雖然部分貨運業者正在評估這個決議是否會對海運業者產生衝擊，但是也有另一派人士認為，終止CBER並不會對現有的三大聯盟(2M、Ocean Alliance和THE Alliance)的聯營，產生任何影響；Alphaliner認為，實際上目前只有極少數海運聯營航商適用並受惠於CBER，所以取消CBER並不會對此行業產生太大影響。

中菲行繼去年底獲ISO14064-1:2018驗證，並宣示減碳目標強化綠色供應鏈，以降低供應鏈碳足跡，自今年起，更導入經國際組織Smart Freight Centre(SFC)認證的EcoTransIT World系統，計算空運、海運及陸運運輸之碳排放量，符合Global Logistics Emissions Council(GLEC)框架，並滿足EN16258及GHG Protocol(企業標準)要求。

中菲行致力於建構實體通路和虛擬數位平台強化競爭力，以明確市場定位，在重要的利基市場戰略佈局、基於差異化及區域化的超前部署，長期建立的實體通路競爭力發揮了功效，尤其在歐美客戶因應美中對抗，基於地緣政治風險考量，紛紛要求廠商採取中國加一政策，將部分生產線移往東南亞及印度，以致區域型的貨運量增加，中菲行因為長期建構在東南亞及印度的行銷服務據點而增加相當的業務，加上中國電商和AI供應鏈產品從亞洲到美國的空運需求旺盛，更因為掌握優質跨國企業的客戶，中菲行10月份空運、海運的貨運量及營業額仍然持續成長。