個股：茂生農經(1240)前三季每股賺2.68元，明年營運更上一層樓

茂生農經(1240)採購成本控制得宜，以及匯兌操作提前應變策略奏效，第三季營收、獲利穩健，EPS 1.31元，前三季2.68元，更較去年同期0.02元大幅成長。茂生農經今年的獲利已經回到前年水準，明年的營運也有望較今年更上一層樓，對營運持審慎樂觀的態度經營。

茂生農經13日舉行法說會，董事長吳清德表示，公司長期以來一直注重本業飼料的穩定成長，並將焦點集中於產業垂直整合，包括養殖事業和蛋品子公司，不僅提高了公司的營運效率，還擴大了獲利的機會。目前看來，今年的獲利已經回到前年水準，而明年的營運也有望較今年更上一層樓，然而，有鑑於111年的經驗，公司將持審慎樂觀的態度經營，期待有更好的結果。

有鑑於國人對於本土新鮮的豬肉喜好度仍是相當高，團隊表示，對公司肉豬養殖方向不會改變，仍會以對外合作方式契養模式，再新購置母豬擴大肉豬養殖；有色雞飼養有逐年減少現象，主因是速食的型態改變，但有色雞仍是國人歲末進補首選，在契養模式下與雞農合件，本公司能提供有經驗豐富的獸醫師、配方師作最佳的後盾，及規劃自營蛋雞場以維持蛋源的供給，結合上下游合作，也能擴大洗選蛋市場，這有助於茂生集團拓展業務領域。

第三季業績持穩，毛利率13.03%，較去年同期11.45%、上季12.99%提升；營業利益4022萬元、營益率5.73%，相較去年同期都由負轉正；加上業外收益也轉正，稅後淨利5159萬元，EPS 1.31元，相較去年同期轉盈。前三季合併營收21.25億元，減少13.67%；營業毛利則成長18.05%；營業淨利9305萬元，更較去年同期增加585.52%，歸屬母公司淨利1億540萬元，EPS 2.68元，較去年同期0.02元大幅成長。

團隊指出，這樣的成績主要歸功於112年採購成本的得宜控制和匯兌操作的提前應變。飼料在111年底全球禽流感嚴重影響下，家禽家畜死亡甚多，今年飼料出貨量變少造成整體營收有所減少，但前幾年投資飼料廠內設備改良達到很大功效，原料調質後提高飼料適口性，畜牧場使用後能提高換肉率，得到客戶的滿意，雙方都獲得好處。同時疫情過後，民生消費對雞、豬肉和蛋品的需求有所增加，這也為公司的盈利帶來了正向影響。