個股：歐、美、日三大市場高速成長，聯合(4129)Q4續拚創高，明年展望正向

聯合(4129)第三季成績亮眼，獲利年增43%，EPS 1.3元，累計前三季獲利更大增近九成，EPS 3.14元，已超越去年全年。聯合今年主要動能來自先進區域，歐洲、日本、美國業績成長都高達三、四成，隨著醫生對產品認同度持續提升，配合新品推出效益，法人看好第四季營收將創新高，明年高速成長動能將延續。

聯合今年第三季營收9.34億元，年成長23%，由於歐洲市場放假，營收跟費用都較少，推升獲利年增43%，EPS 1.3元。累計前三季營收27.95億元，成長24.62%，毛利率增加近4個百分點至77.85%，稅後歸屬母公司淨利2.64億元，增近九成，EPS 3.14元。

從各市場占比來看，台灣佔比23%，美國17%，歐洲30%，國際12%，日本5%，中國3%，冠亞10%。聯合表示，台灣市場年成長26%，市佔率過去27-28%，今年已經攀升至約30%，台灣自費產品銷售增加，有助營收、獲利提升，持續侵占國際大廠的分額，未來也將持續成長，但成長不會那麼多。

海外市場主要成長來自歐洲、日本、美國，其中，美國市場成長48%，主要來自新產品效益顯現。董事長林延生在17日法說會表示，美國競爭度高，要成長需要新產品去吸引客戶使用，預估年底營收可達2千萬美金(約新台幣6億餘元)，目前市佔率僅0.2～0.3%，未來成長機會仍大。歐洲市場成長46%，主動能來自法國，公司策略發展正確，取得市佔率。日本市場也成長45%，目前基期低，已經慢慢有突破，預期未來仍持續成長。

國際市場成長約2%，主要是南美洲，巴西阿根廷等，匯兌變動大，國家有外匯管制，影響付款，導致成長趨緩。直營部分會不錯，經銷部分較難掌握，目前全球市佔率仍5-6%，未來發展仍有很大潛力。

聯合發展大廠缺乏的領域，創造me-better產品，如客製化器械，膝關節工具，有利於醫生手術執行，客戶能夠快速接受新品牌產品，2024年會陸續發酵。今年10月營收創新高4.07億元，累計今年1-10月營收32億，已經超過2022年全年，法人看好第四季營收將創新高，明年高速成長動能將延續。