台積電交出的成績單很差嗎？內行揭關鍵：想看到好上加好

台積電（2330）昨（18）日召開法說會，雖繳出好成績，但下修全球半導體展望，讓台指期應聲下跌、ADR重跌4.86%，費半指數挫跌1.66%，台股今（19）日也在台積電跳空開低領跌下重挫。將法說會搞成法會，意味台積電表現很差嗎？財經專家狄驤指出問題在於「市場想看到好上加好」。

狄驤在臉書粉專「狄驤的資本主義求生筆記」分析台積電法說會後的市場反應，認為台積電的表現無庸置疑的好，但最大的問題就在於市場想看到好上加好。畢竟今年1月台積電搬出「遠超」市場預期的財報，以及「超樂觀」的展望，「直接激勵台美股不斷創高，真的是全村的希望」。

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不過狄驤指出，這次台積電「只是繳出好看的成績單」，營收達188.7億美元，略高於財測高標188億美元，而毛利率則是53.1%，僅達財測中值。而且台積電還指出受到地震和電價影響，今年第2季毛利率將衰退到51%~53%，「所以台積電並非像上次一樣，丟出亮瞎所有人的閃光彈，自然會出現利多出盡的走勢。」

▼台積電這次仍繳出好成績。（圖／台積電官網）

狄驤話鋒一轉提醒投資人，台股短線趨勢已經轉空，雖然不是都不能操作，但現階段面臨非常多不確定性，所以股市很容易暴漲暴跌，變成「絞人肉機」，虧錢的機率勢必大於賺錢的機率。

他認為目前狀況仍屬多頭趨勢下的大幅回測，並不影響長線發展，以中長線為主的投資人不會受到甚麼影響，甚至可以耐心觀察「被錯殺」的好產業；但以中短線波段為主的投資人，近期劇烈波動的走勢，很容易讓人「一天就畢業」，所以一定要耐心等待不確定性慢慢消除，否則在勝率低的時候還不斷出手，就跟找死沒甚麼兩樣。

狄驤最後也引述華爾街神奇操盤手傑西里佛摩的名言，強調他特別重視總經趨勢的原因，「先看趨勢再選股，在上漲趨勢中，再差的投機者都能賺到錢，而下跌趨勢中，挑到好股票都很難賺錢。」以及「讓我賺到大錢的，從來都不是我的分析或制定策略，而是我的耐心等待，所以要準確掌握市場沒有甚麼技巧可言，但這也是最難學的事情之一，而投資人只有牢牢掌握這一點，才能賺大錢。」

（封面圖／AP Newsroom）